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黄湘源 特约撰稿
尽管再融资政策的出台未免有点迫不及待，但总算有一个亮点，那就是“悠”，这可能是市场昨日能够以较为平和的心态接受它的原因之所在。
其实，市场并不是有意反对再融资，无非就是希望其“悠着点”罢了。无论再融资
，还是IPO，如果不考虑市场的承受能力，不但不能顺利达到融资的目的，还会使市场雪上加霜。
再融资新政用心良苦
在再融资迫不及待而市场可承受能力并不十分到位的情况下，如果不能用“等一等”的办法来解决矛盾，那么，“悠着点”应该不失为一个缓冲办法。证监会关于“新老划断”的总体安排，第一步只考虑“不增加即期扩容压力的定向增发以及以股本权证方式进行的远期再融资”，其他两步则都需要“择机”而行。其用心之良苦，可能也是出于这样的一种考虑吧。对于一直为融资冲击波而提心吊胆的投资者来说，这无疑是值得庆幸和欢迎的。
在巨大的扩容压力面前，如果要使压力变动力，利空变利好，也不是没有可能，但那是有条件的。首先的一条，就是“优”字当头，坚持优胜劣汰的原则，宁缺毋滥。无论再融资还是IPO，都必须是优化了的资源配置，这样才能保证市场输入的是新鲜血液。除此之外，具体实施的进程也需要“悠着点”，有张有弛，井然有序。如果口子一开，就一哄而上，一则无法保证质量，难以避免以次充好；二则乱象环生，也会造成时间价值的无端损失。
一定要考虑可承受能力
再融资和市场可承受能力既然是一对矛盾，“悠着点”就是为了缓和矛盾，转化矛盾。当市场的回报功能越来越明显时，投资者就会提升自己的可承受能力。
现在的问题是新G股虽然表现出一定的赚钱效应，但原来已经“自然除权”的老G股大多还没有填权。作为这些老G股的流通股股东，显然还需要一定的时间来改变现状，否则，他们非但没有从股改中得益，反而将成为可悲的“埋单者”。在这种情况下，再融资如果不顾及投资者的可承受能力，反而迫不及待地将他们的亏损状态定格成为不可改变的定局，甚至还有可能给他们带来新的损失，那不是成了雪上加霜么？其最终的结果将不是解决矛盾，而是激化矛盾。这决不是危言耸听！
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