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贵州茅台(资讯 行情 论坛)、中集集团(资讯 行情 论坛)的股改方案终于亮相，其中，贵州茅台准备在每10股转增10股后，向流通股股东每10份派发16份认沽权证；中集集团则实施每10股流通股送7股认沽权证。究竟是什么原因让上市公司如此宠爱认沽权证？
分析人士表示，上市公司之所以对认沽权证情有独钟，原因有两个方面：第一，以派发权证的方式来完成股改，最大好处是大股东的持股比例不会被稀释，这种方式尤为适合
高流通股比例公司的股改，能够使公司在很大程度上节省对价成本；第二，上市公司在制定行使价格时，大都按照市价来制定，而现在的市场正是处于相对的历史底部，下跌空间基本被封闭，即使出现回落，幅度也不会很大。这样一来，公司股价很难跌破行权价格，这就可以让大股东很“体面”地完成股改承诺。即便市场真的出现系统风险，那也没关系，因为大股东以行权价格来回购公司股票并不吃亏，从某种意义上讲，还是一种价值回购。这对大股东而言，百利而无一害。
需要提醒投资者的是，认沽权证最大的方便之处是为投资者提供了一种下跌市道中赚钱的可能性，看空的投资者可以通过买入认沽权证实现避险。然而，如果市场一直处于上升阶段，那么认沽权证就很有可能成为废纸一张。
资深分析人士石振星表示，从理论上讲，认沽权证内在价值＝最新执行价-标的证券价格，若标的证券价格≥最新执行价，则内在价值为零。就价值趋向分析，目前的市场中的认沽权证都处于投机炒作中，已经毫无投资价值，参与者应该谨慎对待。
王 磊
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