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近日听闻再融资将要恢复了，这对市场显然不算利好消息。
在香港时，当地的投资者对于要配股或者增发的企业一般都没好感，老是这么干的就干脆称其为“抽水机”。小股民有这样的感觉，无疑出自常年和无良上市公司打交道的惨痛教训，相信沪深市场的股民不少也是感同身受。
笔者对大多数配股或者增发的企业也没有好感，当然不是因为自己的直接经验，而是对于这些企业财务策略的质疑。从企业内部来看配股和增发无疑是获取廉价资金的最佳办法———不需要像借贷那样不但需要偿还本金，还要为借贷年限支付利息。而再融资得来的钱，就一劳永逸，想怎么用就怎么用了。
但是，一个合格的上市公司，显然思维方式不能仅仅停留在这个层面，而是要从如何为股东创造价值的角度去思考的———如此一来，配股和增发就成了极其昂贵的手段了。你问银行借贷资金，如果年息6%左右，那么只要用这笔资金能够获得超过6%的收益，额外部分就归股东所有了。但是如果是向股东再融资，虽然不需要支付利息给股东，但是要为股东创造价值就必须为股东带来超过证券市场平均水平的回报———而后者在正常市场是必然高于借贷成本的，否则股东大可把钱投资指数基金获取平均回报，而不必让你去“糟蹋”。
无疑，如果考虑EVA(经济附加值)这个全球企管界当红的概念，配股或增发是比借贷更高成本的融资手段，一家为股东考虑的公司非必要时不会随便考虑的。因此，投资者把血汗钱交给上市公司的担忧也是正常的！
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