新股不败神话暗藏危机

　　本报讯 去年以来有不少内地企业陆续加盟香港股市，这不仅解决了这些企业的融资问题，同时也给认购新股的投资者带来了获利机会。实际上，自去年10月中旬以来，如果投资者一直参与新股IPO，并将所申购到的股票持有至今，全部都能获利，香港股市演绎了一出“新股不败”的神话。

　　31只新股中5只翻倍

　　从上市首日表现来看，在最近上市的31只新股中，首日涨幅超过15%的有10家，其中2月上市的精熙国际(行情 论坛)涨幅高达63.64%。累计涨幅超过30%的有21家，华力控股、中国龙工、百盛控股、敏宝集团以及中国香精股价都已翻番，中国香精的累计涨幅高达154.24%。

　　新股上市后普遍取得不俗升幅，分析人士认为，这与去年10月以来港股整体走好有关，特别是建设银行(资讯 行情 论坛)(0939.HK)、领汇(0823.HK)等大型银行股、REIT等上市后稳步走高，以及国企股成投资热点，这些都对新股热推波助澜。

　　本周2只内地新股上市

　　而本周又有两只来自内地的新股会在香港联交所挂牌，金鹰商贸(资讯 行情 论坛)(3308.HK)和中国建材(资讯 行情 论坛)(3323.HK)将分别于周二和周四上市。从这两只新股的招股情况看，上市首日表现想必不俗。

　　市场预计金鹰商贸在IPO时获得了300倍的超额认购，并且很可能定价在招股上限价3.15港元，市盈率达26倍，这要比去年同为商业股的百盛集团(3368.HK)19倍的招股市盈率高出不少。

　　而中国建材获得的追捧要比金鹰更热烈，初步预估超额认购倍数会超过400倍，并以2.75港元的上限定价。香港富豪郭鹤年及李兆基也都以私人名义参与了认购。

　　新股热潮遭遇质疑声

　　尽管最近几次IPO依然受到投资人追捧，业界也估计其首日升幅将在10%以上，不过对新股过热的忧虑也开始浮现。香港辉立证券高级分析员谢思进认为，散户对于认购新股的热情很高，但是新股热未必可以持续太久。他指出，由于认购反应热烈，承销团往往将招股价定得过高，因此新股上市即可能破底。4月是传统的新股低潮期，因此对于新股热要抱以小心态度。

　　有市场人士指出，近期新股市场升温，很大程度上依赖港股此前急剧调整后企稳回升，市场资金由此再度蜂拥而入。若市况转变，新股热将会受到影响。有分析人士甚至认为，目前新股市场已经出现泡沫，不排除类似中芯国际(资讯 行情 论坛)上市股价“滑铁卢”式的事件重演。

　　(李宇)