股市究竟是谁的造富池

　　大家都知道股改是好事，可是要说到底谁最欢迎股改，应该算是王文京这类大亨了。

　　以前王文京弄了个用友软件(资讯 行情 论坛)，搞财务算账的，至于用友生产的软件究竟有多少技术含量，恐怕外人就不得而知了。可是人家公关做得好，眨眼之间，用友占领了大江南北。

　　前面都是题外话，言归正传。一天，用友上市发行

股票，36.68元发行了2500万股，以前的公司资产折合7500万股，这7500万股都是王文京的，当时人们按用友发行价36.68元计算，王文京个人资产市值高达27亿元(36.68乘以7500万元)。可是王文京并不一定开心，这27亿元只能看着，不能花，无奈之下只好连年分红，拿回多少算多少。

　　后来可以股改了，想必王文京一定喜出望外。发行前一个亿的身家，不到5年时间，换成了价值16.95元的股票1.08亿股，身家暴增至18.3亿元(16.95乘以1.08亿元)，这还没算5年来的分红。别看18.3亿元比以前的27亿元少了些，但这都是真金白银，比以前的虚无缥缈要诱人得多。而看公司的业绩，2004年末是0.48元，2005年中期0.30元，跟刚上市时候一块多根本不能比，也就是说，王文京是在公司业绩没有出现增长的时候实现了17亿元的增值。可以说，这17亿元的资本增值，全部来源于股市。

　　人们不禁会想，股市究竟是谁的造富池？看看中小股民的哀鸿遍野，再看看公司高管的腰缠万贯，资本的

神话总是倾向于上市公司、非流通大股东，到底是股市错了，还是股民错了？

　　还说股改，股改本应该成为一个纠正历史错误的契机，像用友软件这样的超高价发行的股票应该支付巨额对价实现全流通。10送5股，仅仅相当于把当初的发行价下降到24.45元，而24.45元还是超高价发行。有人说，用友的发行价应该在8-10块比较合理，这样的说法对不对先不说，但这可以说明，10送5股并不能弥补用友发行的超高溢价。

　　用友的价值在哪里？几个人的脑袋，其他的都不值钱，用友通过股改，今后就有能力卖掉所有的股票，然后这几个人重新注册一家公司，到时候中小股东怎么办？就算王大侠不甩手走人，目前其持股占上市公司总股本的60%以上，而想要控股用友软件，30%足以，超过30%的股票将会陆续流入市场，这将成为目前用友投资者的隐忧。

　　二级市场投资者已经充分意识到了问题的严重性，昨日，用友软件的理论复牌价应在18.86元，而最终收盘价仅为16.95元，贴水超过10%，市场的价格已经充分反映出了投资者对该问题的态度，隐忧不除，牛市就没办法健康发展。