侯宁：中国科技证券露馅后谁还在捂

　　侯宁

　　和众多老牌小券商的命运一样，中国科技证券有危机的消息传了也不是一天两天了，笔者有许多老朋友在那里，所以有些担心。去年下半年科技证券总部搬出亚运村国际会议中心迁到名人广场时，我在想：“它可能不至于破产吧”；而年初大鹏证券破产时，我还想：“这可能是几年来大浪淘沙淘掉的最后一粒沙子吧”……但没想到，阴历正月没过，工作 组便进驻科技证券，高管们被免职了。

　　想挺没能挺过去，想捂没能捂得住。这一天是狗年正月二十七，北京的天灰蒙蒙的。

　　事实上，科技证券遭遇厄运并不出人意料，因为此前，这家公司便有监管层“光临”，来督察过巨额客户保证金的挪用问题。后来，

南方证券等大牌券商纷纷落马，被称为牛人”的阚治东先生也做了悲情人物，我便知道，一些更大的“牌子”也好不到哪里去，干脆便对此类新闻漠然起来。

　　当然，这是悲观的想法。如果乐观些，我们也能说这是尚福林主席有股“刮骨疗伤”的狠劲，所以便掀开了许多原本想捂便能捂住的“盖子”，露出了有些坏的白骨。在这一点上，我是佩服尚主席的，他不仅冒着“枪林弹雨”发动了史无前例的股改，而且对券商这“亲儿子”也敢于“大义灭亲”。

　　或许也是时势逼人吧，原本能捂能护如今也都不得已痛下杀手了。

　　一日，有位所在公司也正在被托管的券商朋友酒后道：“如今，券商绝大多数都没好日子过，能捂‘盖子’的也只有基金了。要不，这些经理们赚钱本事那么面，年底分红就能动辄几十万？”当时他的话给我的感觉是，基金的好日子在让券商们口水直流的同时，也恨得牙根发痒了。因为他们感到了一丝愤怒，觉得券商凋零绝非普通员工的责任，缺乏问责机制的公司治理结构和由此纵容出的高管昏庸腐败，才是真正的罪魁祸首！而谁都清楚，结构和机制这些东西是很难追究责任的，而那些没能“捂住”的腐败高管和众多无辜的中下层员工只能“自认倒霉”。

　　想捂的人不少。这两天听说上海一家大券商的老总也在忙着“捂”，甚而因此对我一个媒体的朋友大发雷霆。按这位朋友的话，那简直就怒成了“泼妇”。其原因就是因为我这位朋友在报纸上说人家公司去年亏损了几个亿……

　　据我所知，该券商早已被人披露过巨亏数十亿的消息，当时“灭火”便忙了好一阵子。如今仅仅被报亏了几亿，又何至于因此对一个记者的小稿子“冲冠一怒”？

　　个中苦衷，或许外界永难知道。实际上，这位老总大可不必如此上火，因为在我看来，在这场由于转轨、体制和经验等造成的中国股灾面前，中国股市守住千点就算不错了，券商能不倒闭就算万幸了，高管能大致洁身自好就算难得了，公司被披露亏损个几亿，又算什么呢？如果钱囊溜鼓，实力巨强，这家券商还用得着跟洋风、忙着引入什么“境外战略投资者”吗？而能否最终被人家看上，我想那也不是亏几个亿这样的新闻能够决定的。因此，撇开面子，抓住重组并购的历史机会凤凰涅槃，才是所有老券商的出路。科技证券如此，别的券商也一样。而从国际证券史上看，人家英国有在危机中一年破产近600家证券公司的纪录，所以甭说积弊缠身的老券商，即便是那些轻装上阵的新券商，如果不从体制、管理上汲取“老大哥们”的教训，我以为将来也还是难免会坐上从“捂”到“捂不住”再到哭着被人“拔掉脓疮”的过山车的。