神秘资金营造牛市氛围 本轮行情究竟由谁来推动

　　秦洪 江苏天鼎

　　从去年年末以来的这波行情，已经上涨230余点，1300点已近在咫尺。有人分析这是一波为股改营造氛围的“人为牛市”，也有人分析这是一波资金推动的牛市，但还有人从国际期货走势得出启示……

　　梳理涨升的原因，是为了判断行情究竟能走多高。

　　期货市场火爆助推神秘资金营造氛围

　　毋庸置疑，本轮行情起始于神秘资金的护盘运作，尤其是中国石化的一系列信息充分折射出神秘资金极力护盘为股改营造极佳氛围的动机。但想不到的是，去年11月底以来，全球商品期货市场突然出现红火势头，白糖、黄金、铜、铅、锌、铝等品种均出现大涨，引起了基金对商品期货概念股的追捧。

　　由此，当前市场形成了两条主线：一是以中国石化为代表的护盘资金主线，二是以商品期货概念股为代表的基金主线。而从以往走势来看，一轮行情是否见顶，关键在于主线的做多动能是否衰退，巧合的是，昨日的大盘盘中跳水与商品期货概念股的急跌有着对应关系。

　　是否见顶要看两条主线的走势

　　有色金属股经过长期大涨之后，的确存在着极大的获利回吐压力，尤其是山东黄金、驰宏锌锗、云铝股份等翻番品种已经达到了一轮牛市的炒作目标，一旦全球商品期货市场出现短暂性调整，必然会引发相关品种的急跌。

　　但对于一线指标股的护盘动能来说，则存在着继续挖掘的潜力，一方面是因为中国石化牛气的背后体现出神秘资金的意志，100亿元的财政补贴充分提振了此类资金的底气，更何况中国石化股改尚未进行，在目前H股与A股股价相差不大的情况下，中国石化虽不可能出现急升，但也难急跌。另外，如看G长电昨日尾盘的表现，就能明白护盘资金又有了打造的对象。

　　护盘资金目前仍有拉升动意

　　由此可见，目前市场的做多动能已开始分化，在这样的背景下，大盘再度大涨的概率已不大，但主线的做多动能依然存在，尤其是护盘资金的护盘对象尚有新的候选品种，而且股改未进入扫尾期。再者汽车、钢铁等行业已进入复苏期，能够给市场带来新的炒作主题。所以，未来一段时间的上证指数可能会围绕1230点至1320点进行震荡，这也就意味着上证指数昨日的高点并不一定成为本轮行情的最高点。