股份回购：2005年新热点

　　本报记者　泊雅

　　股份回购成为2005年我国资本市场上一道独特的风景线。中国证监会于今年6月16日发布了《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》，为上市公司回购其流通A股打开了闸门。实际上，长期以来国内A股市场的低迷状态导致一批上市公司的二级市场股价已跌破其每股净资产值，为使股价能真实的反映公司基本面，不少公司提出了回购自身流通股的要求 ，证监会适时推出的回购管理办法亦属顺势而为。

　　第一个“吃螃蟹”的是邯郸钢铁，作为第一家公布股份回购方案的公司，邯郸钢铁于6月17日就披露了回购社会公众股的方案：以3.5亿元人民币回购不超过6000万股邯郸钢铁流通A股。这一计划回购的比例占到了邯郸钢铁总股本的4.027%，占其流通股股本的12.161%。在实施了2004年度分配方案10送5股派1.5元后，邯郸钢铁计划回购的股份上限相应的变为9000万股。

　　在邯郸钢铁之后，山鹰股份、银基发展、华菱管线、华电

能源等多家公司陆续披露了各自回购流通股的方案。而G华海则于12月1日披露了股份回购计划，成为第一家计划回购流通股的G股公司。在回购的理由上，这些公司几乎都表示，是基于公司在二级市场上的股价与经营情况不相符，投资价值被严重低估，通过股份回购的方式将使公司价值得到提升。

　　除为了支撑股价的回购外，还有与

股权分置相配合的回购。如上海家化以4.54亿元回购上实日化控股有限公司等3家股东持有的非流通股，以使其非流通股东更集中，利于股改的加速进行。此外，由于部分公司把股改与解决控股股东资金占用问题相结合，又形成了为解决资金占用问题而向控股股东的定向回购。北大荒即拟向北大荒农垦集团定向回购部分股权，然后依法予以注销，以解决资金占用问题。

　　而中石油对吉林化工、锦州石化、辽河油田的收购亦可视为另一种层面的回购，只是这种收购的目的是要终止旗下上市公司的上市地位。作为整合的步骤，中石油对上述三公司已发行的流通股的收购从10月31日发布《要约收购报告书(摘要)》时正式拉开帷幕。至12月15日，据中石油方面发布的股份收购结果，锦州石化及辽河油田的流通股股份回购要约期届满并生效。