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刘锐
年终将至，又有一批上市公司特别忙活。不过，它们既不是忙生产经营，也不是为来年发展未雨绸缪。忙的是赶紧发公告，赶搭资本公积金补亏这趟末班车。因为，新公司法明年元旦就要正式施行了，其中第169条“资本公积金不得用于弥补公司的亏损”的规定，将彻底堵死利用资本公积金扭亏这条“终南捷径”。
此次突击补亏的公司，大概有几十家之多，其中既有“戴帽”的公司，也有正常交易的公司。“政策不用，过期作废”，说到底，大家有一个共同心愿，那就是在新法实施之前用足政策，将手头的这些资本公积金尽可能往亏损的窿窟中填，能填满最好，不能填满的则填一点是一点。
公积金能用于补亏并不是我国资本市场的专利，但将资本公积金补亏发挥得如此淋漓尽致的，也许只有我国的上市公司了。因为高溢价发行是国内资本市场IPO的独有特色，一些上市公司资本公积金因此高得离谱，超过自身净利润的不在少数。按照原公司法规定，公司的公积金可用于弥补公司的亏损、扩大公司生产经营或者转增公司资本。由于并未界定公积金是指资本公积还是盈余公积，所以上市公司高溢价发行新股形成资本公积金虽然庞大，但基本都用在两个方向：一是填补窟窿，成为扭亏的利器；二是大比例转增股本，有的甚至将此作为迎合炒作的手段。至于扩大公司生产经营，倒是很少见谁使用。
如此滥用资本公积金，监管层当然不会坐视不理。为了规范资本公积金的使用，2001年6月，证监会专门发布了一个通知，规定上市公司当年对累计亏损的弥补，应按照任意盈余公积、法定盈余公积的顺序依次弥补。规范虽然是规范了，但由于盈余公积金是由税后利润提取，任意公积金计提更是机动得很，所以对那些业绩不佳的上市公司来讲，这两者都属装装样子，报表上数字少得可怜，真正倚靠的还是资本公积金这点最后的家底。
部分上市公司与新公司法“赛跑”，突击补亏，表面看这是在趋利避害。但如果算一下细账，问题显然没那么简单。说到底，上市公司用资本公积金弥补亏损，在某种程度上既损害了全体股东的利益，也损害了公司的自身利益。因为资本公积金本属于全体股东已有收益，说得精确一点，大部分应属原始社会公众股东的功劳。上市公司一般用以后年度利润弥补累计亏损，且按规定补亏的利润可以不交所得税。从税法的角度讲，以资本公积金金弥补亏损，将会使企业丧失税前利润补亏的权利及相应的利益，补得越多则吃亏越多。
由于资本公积金补亏功能强大，扭亏疗效显著，因此成了国内众多上市公司眼中的“香饽饽”。正常公司将它作为一旦要扭亏时的靠山，微亏企业靠它来遏制亏损窟窿继续膨胀，披星戴帽公司更是将它作为最后的救命稻草，指望它来保牌摘帽。新公司法要将这最后的稻草来个斩草除根，对于连资本公积金“家底”都败光的上市公司而言，以后该咋办？
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