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江南证券 巫寒
临近年关，被称为“转折之年”的证券市场进入了最后的收官阶段。新老划断成为一个不能回避的话题再度成为媒体的焦点，随着股权分置改革的稳步推进，新老划断的时间问题备受关注。
国资委主任李荣融日前表示，国资委将继续支持和引导国有大中型上市公司积极推进股改，在三个月内，也就是明年2月底之前，大部分国有控股上市公司有望完成股改工作。国有大中型上市公司基本完成股改可以看作是股改成功的关键性标志之一。从国资委的进度分析新老划断至少应在2006年3月以后。
中国证监会主席尚福林出席″财经年会2006：预测与战略″时指出，股权分置改革正在按照预期的目标积极稳妥地推进。当记者问及何时恢复新股发行时，尚福林说，没有时间安排。
新老划断真的没有时间表吗？
2005年7月中国证监会研究中心主任李青原在京表示资本市场新老划断、新股上市等工作不可能等到近1400家上市公司全部完成股权分置改革之后再进行。一个标志性的界限即占总市值近60%-70%的200至300家上市公司完成股权分置改革后上述工作即可启动。这个讲话被市场公认为新老划断的标志。
从5月启动股改以来，第一批试点公司是4家，第二批试点为42家。从9月全面股改以来，截至12月12日共有339家上市公司已经完成股改或进入改革程序这些公司的总市值占两市总市值30%左右。按照全面股改以来的节奏，平均每月股改的流通市值约为830多亿，约占总流通市值的8.6%，依此推算，到2006年4月，已经完成股改或进入改革程序的公司将占总流通市值的75%以上。从股改家数进度分析，按现在每周20家的速度，到明年4月约有380家新公司进入股改。按前面339家上市公司的规模推算，占两市总市值的60%这一底线完全可以达到。
截止股改前的2005年4月29日，含A股上市公司总股本7170亿股，流通A股2018亿股，非流通股为5152亿股。按10送3的平均对价，流通A股理论对价约为600亿股，且这些股份在股改完成后马上就可以上市流通。按WIND财经的统计，到11月29日，流通A股已经达到了2200亿股，已经完成了约三分之一的对价规模。
12月1日，中小企业板指数独立推出，标志者中小企业板全流通的开始。当日证监会副主席范福春在“对改革进展较快的地区和公司实行政策倾斜，择机恢复中小企业板的融资功能”的讲话引起了广泛关注。中小企业板是否会率先启动新老划断呢？
从国资委的表态和股改各方面的进程综合分析，2006年二季度启动新老划断的时机基本成熟，具体的时间应等待管理层的推出。随着新老划断的启动，证券市场将迎来划时代的一刻。
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