世基投资：大盘重新下跌为哪般

　　世基投资

　　在许多人认为近日大盘将展开一轮中级行情的时候，昨日股指的大幅度下跌无异于被当头浇了一大盆冷水。我们在近日一直坚持认为大盘只能有一波力度颇为有限的反弹，由于做多量能的难以为继，直接导致了反弹的夭折。这主要源于市场资金面的严重短缺。

　　根据新的测算，按照管理层最近召开的股改会议“在4个月内完成50%市值公司的股改”的精神，未来4个月，股改配套资金的缺口达1500亿元之巨。具体估算方法如下：2000多亿股流通股的50%即1000多亿股进行股改，按平均10送3的对价水平、增加的流通筹码将达到300多亿股，若按5元／股的G股除权均价计算，资金需求量在1500亿元以上。在另一方面，作为市场的中坚力量，基金目前可用头寸也只不过为200亿。这是银河证券基金研究中心胡立峰在其最新一份研究报告中所披露的要点。胡立峰的研究结果还显示，自去年9月30日股票型基金净值达到阶段性顶峰之后，一直呈下降趋势，基金股票市值也在1600亿元附近维持了近3个季度，无法有较大的突破，中国基金业对股市的资金支持到了一个瓶颈阶段。虽然说，在目前阶段，合格境外机构投资者(QFII)正在加快进入A股市场的步伐：自今年10月份以来，证监会先后批准了高盛国际资产管理公司、新加坡政府投资有限公司、马丁可利投资管理有限公司、淡马锡富敦投资管理有限公司和AIG全球投资公司等5家公司QFII资格；同时，国家外汇管理局在近期先后批给富通银行、美林国际、瑞信一波和汇丰银行共8.75亿美元投资额度。但是，QFII从拿到外管局的投资额度批文，到汇入资金、逐步建仓需要一个较长的周期，加上QFII资金在A股市场的占比不到4%，即使加上新批的投资额度，所占比例也不到5%，这对于目前疲弱的大盘来说，似乎这部分资金还是显得力量有些薄弱。

　　武钢权证即将上市也转移了市场的视线，与其相关的 G武钢展开强势填权，宝钢权证(资讯 行情 论坛)也延续上攻一度逼近上市高点。作为沪深两市首只蝶式权证，武钢认购权证和认沽权证将于明日同时挂牌上市，权证市场的容量大幅放大超过三倍，对主板市场构成沉重的分流压力。

　　而从技术形态分析，昨日大盘的大幅下跌对大盘反弹不是一个好信号，在经过上周五单日放量反弹后，成交量又迅速萎缩，往往是反弹结束的信号。如果说周一大盘的缩量整固还可以说是一种消化整理的话，那昨日再度缩量并跌破半年线、30日均线、10日均线等多条均线以及千一大关就是一个危险的信号。