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G股政策倾斜论逐成现实


http://finance.sina.com.cn 2005年11月16日 01:01 中华工商时报

  实习生 周荣祥 本报记者 吴君强

  允许完成股改公司搞股权激励

  正当股改进入关键时期,管理层又“出招”来推动股改进程。证监会14日推出《上市公司股权激励规范意见》(试行)公开征求意见,《意见》规定:完成股改的上市公司可以
实施管理层股权激励。

  《意见》规定,完成股权分置改革的上市公司可以实施管理层股权激励。拟采取先试点、后逐步推开的方式,试点一段时间后总结经验,对《意见》加以完善,以较为稳妥地推行该项制度。试点阶段只允许已完成股权分置改革的上市公司实施股权激励,待全面推行后可以考虑取消该限制。

  “只允许股改公司搞股权激励,无意是对庄心一‘倾斜论’的最好注解。”某大型证券一位不愿透露姓名的高级经理告诉记者。8月初,中国证监会副主席庄心一曾公开表示,政策将向股权分置改革后的企业倾斜,不积极参加股改的企业有被边缘化的危险。

  “股权激励已经讨论了6年,股权激励与股改完全是两回事,两者捆绑在一起,主要是为了促进股改服务。”著名市场人士管维立告诉记者。

  事实上,早在股改试点阶段,中化国际(资讯 行情 论坛)、中信证券(资讯 行情 论坛)、韶钢松山(资讯 行情 论坛)、恒生电子(资讯 行情 论坛)、金发科技(资讯 行情 论坛)、农产品(资讯 行情 论坛)等公司纷纷推出了股权激励计划。进入全面股改阶段后,津滨发展(资讯 行情 论坛)、轴研科技(资讯 行情 论坛)、新大陆(资讯 行情 论坛)、深纺织(资讯 行情 论坛)A和特发信息(资讯 行情 论坛)等公司也在方案中推出股权激励计划。

  上海证交所一位高管日前告诉记者,证监会从6月份起就在起草股权激励的相关文件,在这个时候出台,是为了进一步刺激股改,提高上市公司管理层搞股改的积极性。不过他不愿过多评价《意见》。

  目前共有240多家、占市场四分之一市值的公司启动了股改。不过,一组数据显示,股改正进入一个艰难时期:占沪深两市总市值70%的135家地方国企和39家央企还没参与股改;在投资者方面,股改公司的投票率已经从开始的40%甚至50%,下降到现在的平均10%多一点;在市场方面,据WIND资讯统计,截至11月11日,120只G股中有80家存在贴权现象,比例高达67%,G股贴权侵蚀投资者财富近50亿元。

  “目前,股改进入了关键时期,但股改并没有达成所设想的创立长期投资的市场气氛。”中信证券一位高级分析师称。

  上周四,证监会、国资委等五部委“恰时”召开了股权分置改革工作座谈会,会议突出强调“国家将在保持资本市场稳定发展的基础上有序推进股权分置改革”,并传达出了“三不变”原则:“改革的方向不能变、信心不能变、基本政策不能变”。4天之后,证监会就公布的《意见》。

  “股权激励出台不一定是利好,关键要看怎么设计。”中信证券上述人士表达了自己的担忧:“如果设计不好,在目前公司治理现状未得到根本改变下,股权激励计划很可能被上市公司管理层所操纵。”


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