G时代新机会 与好公司为伍

　　(记者 李凯 刘锋) 本轮反弹，行情步步为营，顽强上攻。在行情的脉络中，多头的总司令是大盘蓝筹股，但G股和准G股却是当之无愧的“行情急先锋”。市场的表现已经说明：G股、准G股将是行情的主线。G时代，将带来投资新机会。

　　新的投资机会，存在于未来一年内可能成为G股的那200～300家公司中。可以预计的是，这些公司，要么是行业翘楚，要么是公司治理良好的典范，要么是经营风格持续稳健的公 司。这些公司，多数都在沪深300(资讯 行情 论坛)成份公司中。

　　G时代，我们与好公司为伍。长线持股将成主流理念

　　上周以来，“G股”“准G股”成为市场关注的中心，而G股板块更成了本轮行情的“急先锋”：G紫江复牌之后4个交易日内最大涨幅超过22％，还未表决的银鸽投资(资讯 行情 论坛)两周之内涨幅超过33％……G股已经彻底扭转了当初所受到的“冷遇”，变成了“金股”的代名词。

　　随着本月第二批42家试点企业股改的逐步实施，G股板块将日益壮大，G时代的来临，能否刮起一阵旋风呢？

　　业内人士指出，如果将1996年四川长虹(资讯 行情 论坛)、深发展(资讯 行情 论坛)的大涨，看成是崇尚绩优理念，将1999年东方明珠(资讯 行情 论坛)、广电信息(资讯 行情 论坛)看成是科技股的标杆，那么，G时代将在股市上树立新的主流理念———长线持股，而其中的绩优蓝筹股将成为市场长线持有的主力品种。三大优势成就G时代

　　G时代的来临，离不开政策、资金的大力支持，而G股板块恰好拥有政策、资金、估值等三大优势。优势一：政策支持

　　5月股权分置试点改革启动以来，管理层一句“开弓没有回头箭”表明了态度，随后各项利好政策纷纷出笼，管理层全方位“呵护”股改的意图非常明显。

　　随着股权分置改革的进行，管理层全力支持的表态接踵而至。证监会副主席庄心一表示，第二批股改完成后，证监会将及时出台指导意见和规范措施，进一步明确市场对改革的预期，将改革全面推开。今后各项政策将明确向股改后的企业倾斜，不积极参与股改的企业有被边缘化的危险。

　　上证所副总经理周勤业在近期的研讨会上表示，在第二批试点结束后，下一步将成熟一个发展一个。对于完成股改的公司将优先安排进行再融资。

　　对此，业内人士指出，管理层对股改的态度非常明显，而宝钢股份(资讯 行情 论坛)、长江电力(资讯 行情 论坛)进入第二批试点，显示了管理层将大盘蓝筹股作为突破口的魄力，由于这部分大盘蓝筹股极具投资价值，再加上政策面的强力支持，G股的投资价值将进一步显现。优势二：资金热捧

　　近两周以来，G股和准G股明显受到了场外资金的关注，频频放量大涨。由于已经和正在进行股改试点的企业大多为绩优蓝筹股，资金的动向应该折射出机构对后市和选股的看法。

　　虽然G金牛复牌后出现了贴权走势，但机构对其依然非常看好。其中报显示，基金二季度仍在增仓，易方达旗下基金科汇(资讯 行情 论坛)和平稳增长成为其第二和第四大股东，而基金二季报也显示，宝钢股份、长江电力等不少准G股已成为二季度基金重点增仓的品种。

　　G股不仅受到了基金的青睐，QFII也没有闲着。公开信息显示，雷曼兄弟公司成为了亨通光电(资讯 行情 论坛)实施股改前的第一大流通股股东，而在亨通光电半年报的前十大流通股股东中，雷曼兄弟公司还并无影踪，而G凯诺、G传化(资讯 行情 论坛)也出现了QFII的身影。

　　机构投资者的追捧，应该有力显现了市场对G股后市的信心。优势三：估值优势

　　送股、缩股，上市公司的股改方案虽然各不相同，但无一例外是非流通股股东向流通股股东支付对价。统计数据显示，若按照10送3股的比例平均计算，将使进行股改公司的平均市盈率从15倍下降到12倍。

　　对此，国泰君安张骏指出，沪深股市已有一批蓝筹股的估值水平接近H股，如果加上对价，这批股票的估值就将低于H股。如果把H股价格作为国际合理估值的重要参照指标，那么这些股票可以说已经具备了足够的长期投资价值。

　　民族证券分析师认为，股改的实施，使得历史遗留问题得到了充分解决，也将机构心中的顾虑完全打消了，这将进一步坚定机构长线持股的信心。长线投资将成现实

　　政策、资金、估值，有了这三大优势，在G时代里，长线投资将成为现实。

　　2001年以来，大盘从2245点跌到998点，不少股票现在的价格甚至连鼎盛时的零头都不到，能够逆市走强、创出新高的股票更是屈指可数。在这种环境下，市场的持股信心大受打击，不要说长线投资，就连短线进出都心惊肉跳。

　　但是，对于G时代的来临，部分市场人士却是充满信心。国信证券分析师认为，基金作为市场的主力，开创了价值投资的新局面，贵州茅台(资讯 行情 论坛)等股票的走势即是很好的证明。这类能够屡创历史新高的股票虽是少数，但随着股权分置问题的解决，G股板块将诞生更多具备投资价值的股票，而这些不断走高的股票，将有效稳定投资者的信心，使长线投资的思路重新深入人心。沪深300长线选股摇篮

　　G时代，在以价值投资、长线投资为标志的全新理念指导下，市场的投资机会将会在哪里显现？从G股本身的性质和G时代的本质来看，今后市场的投资机会，将在以沪深300成份股为代表的绩优蓝筹股中反复挖掘。沪深300蓝筹大集合

　　第二批试点企业的股改正在如火如荼地进行，进行股改的大部分企业都属于绩优股，其中不乏长江电力、宝钢股份等行业龙头。从进行股改试点的企业来看，管理层希望绩优蓝筹股先行的思路已相当明确。

　　因为绩优蓝筹股实施股改之后，由于估值的下降，使得投资价值进一步增强，从而更加有利于市场稳定。由此看来，第二批试点之后全面铺开的股改，也可能以绩优蓝筹公司为主。

　　沪深300成份股作为绩优蓝筹股大集合，将有望诞生更多的G股，而G时代的来临，沪深300中的龙头公司，也有望成为G时代中最值得投资的群体和后市最具潜力的板块。

　　对此，联合证券张华表示认同。他指出，沪深300成份股中不少个股在股改前就已被基金等机构投资者重仓持有，其投资价值毋庸置疑，而随着股改的进行，基金仍在增仓，显示机构投资者对沪深300成份股的认同。因此，投资沪深300成份股应摒弃短线思维，着眼于中长期投资思路。中线：本地股+高送股潜力股

　　从近期的政策面看，无论是上海市政府还是深圳市政府都在加速推进股改工作进展。上海市政府称，将力争用1年左右时间完成该市股权分置改革工作，努力成为全国股权分置改革的重点先行区；而深圳市也表示要做成股改的样板。

　　昨日，受上海市领导讲话的影响，上海本地股闻风而动，上海家化(资讯 行情 论坛)、上电股份(资讯 行情 论坛)涨幅居前，显示市场对此积极作出回应。

　　联合证券分析师认为，从两市政府的表态看，政策面的支持使上海深圳的本地股有望率先从股改中受益，而投资者选择沪深300公司中的沪深本地股可尽早享受股改的收益。

　　除沪深本地股外，沪深300公司中那些具有高送股潜力的个股也值得投资者重点关注。从前期G股板块的走势来看，高送股公司的走势明显强于低送股公司。

　　首批三只G股中，对价较高的G三一（10送3.5派8元）和G紫江（10送3）的走势就明显好于G金牛（10送2.5），而昨日刚刚成为G股的三家公司———G明珠（10送4）、G凯诺（10送3）和G龙盛（10送4）中，送股比例较高的G龙盛和G明珠的涨幅均超过自然除权价的20％，高于送股比例较低的G凯诺（涨幅为10％左右）。

　　联合证券张华建议，投资者对沪深300公司中非流通股所占比例较高的个股可重点予以关注，因为在今后的股改进行中，这些公司更有潜力进行高送股。长线：还看大盘蓝筹股

　　作为长线选股，民族证券认为大盘蓝筹股仍将是投资者的不二选择。以宝钢股份、长江电力为代表的沪深300中的大盘蓝筹股，都是行业的翘楚，一方面受到政策扶持，另一方面深受各大机构投资者的喜爱。

　　从估值的角度分析，股改后，业绩优良的大盘蓝筹股市盈率将更低，投资者的持股成本也随之下降。以G金牛为例，股改前的市盈率是8.2倍，而支付对价后的市盈率只有6.3倍，因此股权分置改革对这类业绩优良的大盘蓝筹股的积极影响是显而易见的。

　　“投资A股前，从来没有想过这些公司会支付对价，股改使大盘蓝筹公司的含金量提高了。”QFII瑞银的话颇能代表当前一些机构对股改公司的看法，可以预见的是，在大盘蓝筹股进行股改后，相关公司更会受到机构投资者的追捧。

　　此外，就这些关系国际民生的大盘蓝筹上市公司来说，由于国家政策的限制，其在股改后进行大幅减持的可能性几乎为零。

　　需要注意的是，投资者应注意回避一些含有H股及B股的个股，由于目前这些个股的股改政策尚不明朗，使其股改进程有可能落后于其他个股。稳健型：50ETF(资讯 行情 论坛)+封闭式基金

　　对于稳健的投资者来说，选对股票仍有不小的难度，因此国信证券分析师建议关注上证50(资讯 行情 论坛)ETF或封闭式基金，一方面可以有效规避个股风险，另一方面又分享大盘上涨的稳健收益。

　　以上证50ETF来说，上证50成份股都是绩优蓝筹品种，所以上证50ETF也将从股改中持续受益。购买50ETF，投资者不需要关注个股走势，只要指数涨投资者就能获利，避免了选股的麻烦。

　　对于封闭式基金来说，由于所有的封闭式基金都集中投资大盘蓝筹股，买封闭式基金就相当于投资大盘蓝筹股。在大盘蓝筹股实施股改后，封闭式基金有望受益，基金净值还将上扬。