广州万隆：学会忘记熊市思维

　　广州万隆

　　早已传得沸沸扬扬的人民币升值问题，终于在上周四尘埃落定。正如温总理提到的那样“出其不意”，它不仅超越了人们的预期，也打开了股市的热情。受人民币升值影响较大航空、房地产、造纸等板块挑起了投资者积极的追捧。南方航空(资讯 行情 论坛)、招商地产(资讯 行情 论坛)、浦东建设(资讯 行情 论坛)、民丰特纸(资讯 行情 论坛)表现极为抢 眼，盘活了市场人气。上周五两市成交量便超过180亿，较前一个交易日放大一倍之多。虽然周一成交量有所收缩，但今日成交量再次放大，沪指已向上冲破60日均线，企稳之势明显。

　　从今日盘面来看，指标蓝筹股中国石化(资讯 行情 论坛)，中国联通(资讯 行情 论坛)无疑是最大的亮点，涨幅均超过4%，直接推动了指数稳定上扬。事实上，指标蓝筹股的走向已渐渐成为影响大盘的最重要因素，直接决定着大盘的上扬空间。中国石化、中国联通等能在千点跌破之时护盘，足见其重要性。

　　正是指标蓝筹股如此重要的作用，成为机构投资者操作的指南针。从基金公布了二季度组合可以看出，基金战术上采取了极度防守的策略，以二线蓝筹换一线蓝筹，股票仓位且所以上升，主要的建仓对象便是长江电力(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)、中国联通、中国石化。其中原因不外两者：一是若要提供一个稳定的市场环境，为股权分置顺产，这就需要指标股的护盘。换言之，指标蓝筹股成了管理层救市资金的着力点，其风险自然大大减小。二是宏观调控和全流通造成的价值体系混乱，都降低了部分蓝筹股的投资价值。而长江电力、宝钢股份等指标蓝筹股不仅业绩受宏观调控影响较小，而且投资价值能得到市场的一致认同。在这样的情况下，机构选择指标蓝筹股，自然不失明智。

　　除此之外，2005年一季报显示，QFII重仓A股的数量已达到80只，持仓数量增幅达159.3%。而在二季度，它们仍然在对一些股票增仓，而且不计成本。QFII不退反进的策略，显然表明了对A股投资价值的肯定，再加上60亿QFII额度的增加、和人民币升值的利好影响，我们有理由期望QFII成为另一支有力的资金来源。

　　长期来看，基金退守指标蓝筹股，QFII奇兵大力介入，为后市提供了上扬的理由和想象空间。从短期来看，大盘时而暴发的脉冲行情，也具备不错的短期机会。因此，投资者在行情的进一步展开中，应摆脱熊市思维的束缚，把握良好的介入机会，而不是一味的被动观望。