升值促大盘打破沉闷增量资金入场博弈

http://finance.sina.com.cn 2005年07月23日 09:23 证券日报

□ 本报记者张晓峰

　　最近，政策和市场的激烈博弈，导致多空双方在千点附近维持一个相对均衡的态势。本周的前四个交易日基本上都处在千点上方大约2%的狭窄空间内苦苦挣扎，每日成交的极度萎缩，浓烈的窒息感弥漫整个市场。

　　周五，受央行发布人民币汇率对美元升值2%的重大消息影响，大盘应声反弹，沪指大涨2.52%，成功回补1053缺口，当日成交达到115亿元，超过了“7·１2”行情的量能水平，出现了近期少见的带量上行走势。平衡格局的打破，也改变了投资各方对市场的悲观预期。

　　升值拉开反弹序幕

　　备受市场关注的人民币升值问题终于尘埃落定。周四央行发布人民币汇率对美元升值2%的重大消息，自2005年7月21日起开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度；人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。

　　受此消息影响，受惠于人民币升值的中国石化、上海石化等原油进口比例多的公司受到市场资金的追捧，中国联通、上海汽车、南方航空等大市值股票纷纷上行，直接带动了大盘走强。而人民币升值带来负面影响的纺织、外贸、家电等出口产品比例大的个股受到市场的抛压，居于跌幅前列。

　　最终，上证综指收于1046.32点，大涨25.69点，深证成指收于2782.89点，大涨58.63点，两市全天成交接近180亿元，比“7·１2”行情增32.89%。特别是，一度暴跌的上证B指一马当先，周五大涨7.15%，深证B指也大涨3.72%，为A股的暴涨起到了推波助澜的作用。可见，曾经有关人民币升值导致B股暴跌的说法，不攻自破。

　　有分析人士认为，货币升值意味着以该货币计价的资产在全球范围内的价格上升，因此人民币升值将增加证券资产对于投资者特别是国际投资者的吸引力。不论是人民币升值推高金融资产价格，还是国际热钱可能继续流入都会在一定程度上刺激股市走强，人民币的升值加大了多方的筹码，有可能在目前千点左右形成市场力量对比的改变，此次人民币升值只有2%，幅度不大，且目前股指处于低位阶段，人民币升值对股指的影响利大于空，一轮较大幅度的反弹已经拉开序幕。

　　宏观调控压力趋缓

　　随着二季度中国经济数据的公布，我国经济抗击“过热”的战役暂告一段落。

　　上半年，中国经济以9.5%的GDP增速和上涨2.3%的居民消费价格指数CPI　实现了最佳运行指标——高增长，低通胀。固定资产投资增速和工业企业利润增幅的开始下降，标志宏观调控已经初见成效。但CPI已经连续三个月出现环比下降，即使是同比增幅也在6月降低到1.6%，使很多经济学家的关注点迅速地从过去的“过热”转向现在的“趋冷”，并建言管理层在宏观政策上适当放松。

　　最近，全国人大财经委听取了国务院六部门关于今年上半年经济形势的汇报，委员们认为，宏观调控政策效应进一步显现，投资增长趋于平稳，房地产市场调控取得初步成效，居民消费价格涨势趋缓，总体经济运行走势符合宏观调控的方向。下半年的工作，在保持宏观调控政策的连续性、巩固宏观调控成果的同时，要适时调整政策力度，搞好对经济的微调，保持经济平稳健康发展。

　　7月20日，国家发展和改革委员会正式颁布了我国首个国家钢铁产业政策——《钢铁产业发展政策》。该政策表明，国家将通过提高产业集中度、制定技术经济指标准入条件、加强投资管理来提高钢铁行业的准入门槛。市场人士认为，钢铁行业是我国宏观调控的主要对象之一，本次钢铁“新政”的出台，已显露出由宏观调控转向行业微调的新意，并为其他主要调控行业加强自律，少走弯路，树立了榜样。近来，宝钢股份、西宁特钢、鞍钢新轧等钢铁板块的整体转强，说明了市场对行业“新政”的肯定和认可。

　　业内人士指出，平稳快速增长成为我国经济过去和未来相当长一段时期内经济运行的主基调，宏观调控已经初见成效，除个别行业外已经基本恢复平稳，宏观调控压力逐步减弱，企业的经营环境也在逐步得到改善。一旦未来宏观经济表现好于当前部分投资者的悲观预期，股票市场上会有明显反应。

　　试点概念备受追捧

　　如果说人民币升值问题决定了短期市场的走向，那么，股权分置改革是主导我国证券市场中长期健康发展的重要因素。截止到目前，第一、二批试点公司的股改方案都已经公布完毕，标志着股权分置改革进入了又一个新的实质性阶段。

　　试点公司的平均涨幅远大于所有指数涨幅，具有明显的示范效应。有统计数据显示，从“6·８”井喷到本周二，上证综合指数上涨0.69%，深圳成份股指数上涨3.7%，上证50指数上涨8.07%，上证50ETF上涨9.92%，股改公司平均涨幅为20.89%。由于长江电力、宝钢股份被列为股改对象，使得上证50指数的涨幅超过上证综指涨幅近7.4%，上证50指数良好的涨幅成为市场追逐上证50ETF基金的原因。

　　从涨幅前15名的情况看，参加股改的上市公司涨幅较大，其中中小板有9只股票榜上有名，更是占据了前5名的位置，显示出资金向中小板等股改公司的倾斜十分明显，由于对价被普遍认同，市场期望中小板率先实现全流通的意愿十分强烈。但庄股、业绩出现大幅下滑的个股表现较差，因此深圳综指出现4%的下跌，并创下235.64点的9年新低。

　　特别是本周四，长江电力出人意料地公布了关于修改公司股权分置改革方案的议案。受此影响，长江电力股价大涨2.70%，创该股试点以来股价的单日最高涨幅。虽然目前长江电力因进入投票表决停牌交易，但公司积极对话的态度，加码对价的诚意，以及实力机构坚定做多的决心，极大地激发了市场信心。

　　总之，人民币升值的消息公布为股市提供了短线做多的热点题材，吸引了增量资金加盟，使上证指数顺势摆脱了在千点附近的反复纠缠，千点支撑增强，反弹值得期待。

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升值促大盘打破沉闷 增量资金入场博弈

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