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第二批42家试点公司股权分置改革方案已经全部亮相。有分析人士称，与首批4家试点公司的股改方案相比，这些股改方案看点更多，代表性更强，为全面推进股权分置改革进行了积极的探索。如果换个角度看，我们也可以说，这些股改方案同时也暴露了更多的矛盾和问题，显示了已经进入深水区的股权分置改革下一步的难点所在。
在已经公布的42家公司的股改方案中，不少方案都经过利益相关方之间的多轮博弈。
这种博弈过程本身，其实正是股权分置改革的关键环节之一。经过这样一个过程，股权分置改革所追求的多赢结局才成为一种可能。但是，这样一个过程充其量也就是实现股权分置改革多赢梦想的必要条件，也就是说，只有这样一个过程还不够。到位的监管从来是市场健康发展的重要条件，是遏制市场过度投机行为的利器，现在，它更是股权分置改革得以顺利进行下去的守护神。
不要说整个股权分置改革本身的复杂性，单单是个别上市公司股改方案的复杂程度，已经令不少中小流通股股东处于茫然无所适从的境地。而尤为复杂的是，即便是现在看来颇受市场追捧的一些方案所积淀的经验，会不会在另外一些公司的股改过程中异化为非流通股大股东浑水摸鱼的法宝？一些非流通股大股东现在做出的超出现有法律法规涵盖范围的承诺，将来怎样保证能够落实？虽然第二批42家试点公司的股改方案已经体现出更强的代表性，但是相对于沪深两市1300多家上市公司而言，这种代表性就要打去太多的折扣，那么，我们又该如何评估和应对试点后全面铺开的股改的复杂性及其蕴涵的风险？可以说，随着股改的深入，监管正受到愈来愈多也愈来愈严峻的考验—如果说做出股改决策需要的是更多的勇气，那么推动股改走向深入则需要更多的心思缜密的监管智慧。
股权分置改革是中国股票市场获得长远健康发展的必经之路。就此而言，股权分置改革只能成功不能失败。这对市场的监管提出了更高的要求。与此同时，出于市场发展的紧迫性而提出的在尽可能短的时间内完成股权分置改革的要求，一方面强化了这项改革的艰巨性和复杂性，另一方面也凸显了监管工作的艰巨性和复杂性。随着股改试点的进行，一系列的监管制度已经陆续出台。我们相信，就像这些监管制度的出台仅仅是适应股改需要的更多更全面的监管制度出台的开始一样，股改对于市场监管工作的挑战和考验也仅仅是开始。我们也相信，只要监管到位，在股改顺利推进和市场稳定有序之间的跷跷板，远没有想像的那样危险那样可怕。
作者:亚杰
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