试点 试出了什么

　　作者：王济洲

　　解决股权分置问题采用了试点的方式。什么是试点？它是指正式进行某项工作之前，做小型试验的地方，一般说，某项工作在试点之后取得经验后才有推广的可能。解决股权分置问题作为股票市场重大制度性改革，究竟在已经开始和正在进行的试点中试出了什么？

　　第一批4家公司试点结果早已揭晓，三一重工(资讯 行情 论坛)、紫江企业(资讯 行情 论坛)、金牛能源(资讯 行情 论坛)的股改方案在流通股东的表决中得以高票通过，而清华同方(资讯 行情 论坛)方案则在投票中被否决。国资委在第二批试点前公开表示，要认真总结这几家公司的经验教训，尽力保证试点国企公司方案通过。但是，人们从各种媒体及渠道中都很难找到本应公开披露的相关信息，管理层总结出这几家公司所谓经验教训是什么？哪些是成功的？哪些是不太成功的？哪些可能行不通？成与败有什么标准？于是，媒体开始了自己的“认真总结”，随后便有众说纷纭的行政干预说、态度说、维护公众流通股东权益说等等。

　　在没有官方明确说法之际，4家公司忙着复牌了，第二批42家试点端出了台面，管理层随即明确表示，没有第三批试点，将第二批试点后，全面推开股权分置改革。匆忙之中，至少让人们感到就是一个“快”字。

　　加快股权分置问题的解决从出发点来讲是不错的。股权分置背离了股市正常的基本结构，在基本制度上严重羁绊着资本市场的发展步伐。但是，加快进度并不能与问题的解决直接画等号，股权分置改革往往需要时间、时机、相关条件的配合。同所有事物发展一样，股权分置问题的解决也需要一个过程，15年来由此产生的种种弊端，决不能渴望在“一个早上”就能轻而易举地解决。我国建国以后包括改革开放经济建设以来的重要经验教训之一，就是在有些经济、金融改革上的操之过急。那种所谓“跃进式”、“跨越式”的发展模式，不仅过去给经济建设、金融发展造成巨大的损失，而且至今这种并未消除的非理性、非科学发展观，仍然是各个行业和领域中的巨大发展障碍，但愿此番股改不要重蹈前车之覆。

　　如此之快的速度推进股改，恐怕还反映出将试点作为试探的心理。试点本身固然有试的意思，但是，如果将第一批小型试点后的反应，简单放大为市场将来整体预期，就容易犯以偏概全的常识性错误。与过去比，分类表决已经在流通股东意愿表达上有了很大进步，但是应当看到，由于大多数公众投资者认识还很有限，也有人采取了盲从态度等等。随着股改的大面积铺开，极有可能在各个方案分类表决时出现新的情况和困难。从第二批已经公布的方案看，绝大部分上市公司只拿出比较低的送股对价方式，远远低于第一批方案对流通股东的补偿，这恐怕在很大程度上是受着这种不良试探心理的影响。

　　股权分置改革已经到了非常关键的时刻，试点的目的为股市发展铺平道路，它的任务能否顺利完成，它的历史使命能否平稳过渡，在很大程度上取决于有关方面对试点本身的认识和作法，我们期待着股权分置试点的成功。