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目前，第二批股权分置改革试点工作正在平稳推进，截至今日，42家公司全部披露了股改方案。第二批股权分置改革试点工作提示我们，以下几点应予重视。
要进一步清晰国有股东未来持股比例的标准。非流通股中，国有股占据着约74%的份额。国有股东将来的持股比例，反映的是国有资产在什么领域有进有退，进多少、退多少。这涉及国家利益的重大考虑，也必然制约股权分置改革的进程。从这一意义上说，股权分置
改革一定程度上取决于国有资产改革进程，国有资产改革一定程度上决定着股权分置改革效果。当前，国务院国资委作为国有资产出资人代表，在改革的方向、方式和规范性上发挥着越来越主导的作用，其态度、立场和提出的配套办法，也将在很大程度上影响股权分置改革程度。如果正在制定的国有经济布局和持股比例指导性意见能尽快出台，那么，证券市场的相关预期就可以随之明朗。
要通过出台规则，继续做好中小投资者利益的保护工作。第一批试点公司中，G金牛、G三一都对股权分置改革提案进行修改。第二批试点公司中，修改提案的有吉林敖东、传化股份、中捷股份、七匹狼、苏泊尔、凯诺科技、亨通光电等。多数经修改后的提案，体现出非流通股东再作让步的特征。但哪些上市公司会修改提案，中小投资者心中无数。这就要求我们在程序上有更为细致的规定。一般说来，修改提案是流通股股东与非流通股股东谈判的结果。流通股东中的机构投资者，无疑起到举足轻重的作用。但机构投资者的持股十分集中。多数上市公司流通股东非常分散，因而导致谈判实力降低。我们要防范非流通股东在这种情形下损害中小投资者利益。
要使社会公众投资者进一步树立信心。试点公司不包括以下企业：外资股上市公司，无新股首发的定向募集公司，ST公司，亏损公司；被中国证监会立案稽查的公司，股票涉嫌内幕交易、市场操纵公司，股票交易存在其他异常情况的公司。外资股上市公司作为创利大户，在沪深市场权重是很高的。目前，外资股境外上市公司由114家H股公司(其中38家在创业板市场上市)和2家S股公司构成。股权分置改革的影响，不仅会在110家外资股境内上市公司中产生，而且也有可能辐射到香港联合交易所和新加坡交易所相关上市公司。因此，外资股上市公司的股权分置改革，要有更大的智慧。此外，未进入试点的其他类型的公司，家数众多。这些公司大多业绩较差，使中小投资者长期套牢。这些公司少有机构投资者。它们的股权分置改革，同样要给社会公众投资者充足的信心。
作者：西南证券 周到
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