万隆视点：权证重出江湖 股市情归何处

　　广州万隆

　　继1992年6月，沪市第一次在我国推出权证以来，到昨日，沪深交易所推出《权证管理暂行办法》，正式宣告权证交易在中断近10年之后，重新在内地股市登场。权证的再度登场意义何在？股市又将情归何处？

　　权证是把双刃剑，可让人一夜暴富，也可让人一贫如洗。权证的高度投机性表现在它的涨跌幅限制上。一天之内权证的跌幅可以远远超过股票。反之，权证的涨幅也可以超过股票。在资本市场上，高收益总是伴随着高风险。正因这种暴涨暴跌现象，权证一度被叫停。而这次，据深圳证券交易所有关负责人：“此次重新推出权证交易是为了配合股权分置改革，也是顺应金融改革与创新的大势所趋，因为世界上各大交易所在金融衍生品的开发方面竞争十分激烈。”

　　虽然这番话不是直接出自管理层之口，但多少也反映了一些管理层的意图吧。股权分置改革到如今给人们的印象就象猪八戒吃仙桃，囫囵吞枣；第一批试点蜻蜓点水，第二批试点形同赶场，现在第二批试点还没结束，而管理层又要急急推出让许多股民连看都看不懂的权证。金融改革与创新虽是大势所趋，可金融改革与创新必须要一段时间来吸收与消化，不然改革是形式，创新也如同走过场。当然更不能因其他交易所这方面的竞争十分激烈而盲目上阵，因为我们的股市现状还远远不如人。

　　另一个方面，在千点保卫战中，管理层出了不少的重磅政策组合拳，可到现在却如同打水漂。这不正明示着花拳绣腿是没有用的，负债累累的股民眼里只有实利。不错，权证可以让股民一夜暴富，可是有多少股民还能玩得起这种暴富的游戏呢？

　　如今千点再度面临失守危机，管理层若继续避重就轻，避实就虚，那么千点失守就不是什么神话了。