华生称试点缺普遍性 可关注非流通股东送股比例

　　他认为，沿着流通股股东得到了多少股这个思路走下去，不可能找到一个普遍性原则，可以考量的是非流通股股东送多少

　　本报记者 赵杰 发自北京

　　“股权分置改革试点即将结束，我个人认为目前整体上非常成功，客观上解决了A股 含权的问题，为下一步中国资本市场大规模规范发展奠定了基础。不过由于基本指导思想不明确，市场上还缺少一个可以推而广之的一般性原则。”燕京华侨大学校长华生上周五在参加湘财荷银基金公司第三季度投资策略报告会上作出上述表示。

　　在会上，华生对正在开展的股权分置改革试点工作评价较高。但他随后指出，目前还缺少一个可以整体推行的一个普遍性规律。“试点的意义在于总结经验，将来可以进行广泛推广，但这方面的进展目前不是很好，在试点即将结束的时候，市场各方还是比较迷惘，这与目前没有指导性的思路有关系。而试点沿着什么样的方式推广，将决定下一步股权分置改革对股市走势的影响。”华生还表示，“我个人研究，客观上对价只有底线而没有标准，这个底线就是保护公众投资者的利益在这次改革中不受损失。”

　　华生进一步阐述，如果沿着流通股股东得到了多少股这个思路走下去，是不可能找到一个普遍性原则的，同时也给企业留下了太多的操作空间。他觉得可以考量的一个标准是非流通股股东送多少，这是一个具有参照性的标准，同时也不会影响到非流通股股东的大股东地位。“目前流通股大约占总股本的1／3多，而非流通股占不到2／3,当非流通股股东拿出20%的时候，流通股股东可以得到35%，依此类推，当非流通股股东拿出25%和30%的时候，流通股股东可以得到44%和50%以上，而对于任何一家上市公司的非流通股股东来说，拿出20%是可以操作的一个普遍原则。”

　　华生对于基金在内的机构投资者寄予了厚望。他表示，中国股市的一个威胁是上市公司的再融资，因此基金在对价问题上态度一定要明确。“我预测未来机构投资者将是资本市场的主力军，而中小散户将是即将兴起且会迅猛发展的权证市场的主力军。”