投资者何所得

　　第二批股改试点公司中的两大标杆———宝钢和长电已先后公布了其股改方案，但遗憾的是，两大标杆都相当吝啬，其给出的对价基本是已公布方案中最低的，复牌后的走势也让人看不到希望。这样的标杆不如不立。

　　标杆没能立起来，但管理层推进股改的决心依然坚定。7月1日，证监会主席尚福林又在南京“吹风”———股权分置问题作为资本市场的基础性制度问题，它的解决为市场参 与各方提供了共赢的机会，证监会将陆续出台相关措施鼓励公司参与改革。

　　在尚福林看来，股改是可以实现共赢的———管理层解决了历史遗留问题，上市公司治理结构更加完善，公众投资者获得了对价补偿。但实际情况是，管理层和上市公司也许可以得到其想要的东西，但投资者得到的对价补偿根本就没有实质意义。率先试点的公司还能在“炒新”思维下吸引一点公众眼球，大批量股改后，谁还能够脱颖而出？看看如今复牌的宝钢、长电等，较之首批试点的三一、清华，其表现已经是一个地上，一个天上了。而一旦实施了对价支付，冠以“G”字头的G三一、G金牛无人问津的表现就是样版，投资者获得的一点对价仍将在其股票的连续下跌中没了踪迹。

　　近日的一项调查结果更让人心酸。上半年中小投资者亏损面仍在8成以上，大多数人的亏损幅度在30%-50%之间。对于后市看法，投资者总体上持观望态度，认为股权分置改革试点工作的进展情况，将直接影响投资信心及后市走向。而如果按照目前股改的情况，类长电、类宝钢们依然我行我素地吝啬到底，或许投资信心将依然欠缺。从这个意义上来看，管理层在标杆的树立上应更加慎重，适当的行政干预也许更利于市场的整体利益。