政策救市的宿命

　　2005年6月6日，本应是一个很吉利的日子，然而，就在这一天，上证综指跌破了1000点。两天后，股市突然启动了近3年来罕见的单日大行情，大盘全天上涨8%以上，是不破不立吗？当传闻逐一被证实的时候，我们发现，大反弹依然逃脱不了政策救市的痕迹，而且政策手段更是突破了常规。

　　作者:北京 王小光

　　既然跌破千点已是事实，剩下的只是市场向哪个方向走的问题，是继续向下还是掉头而上呢？投资者迷茫的眼睛死死盯着政府监管部门——根据以往的经验，每每大的心理点位的告破也往往意味着政策救市的出台，更意味着大机会的到来。

　　股市是“危”和“机”的魔鬼结合体，而中国股市无疑结合的最为完美。就在市场刚刚跌破千点底线的那天，反弹已在孕育。两天后，股市突然启动了3年来罕见的单日大行情。“危”和“机”的辨证关系再次在中国股市得到了淋漓尽致的体现。

　　经历了地狱到天堂之后，人们并没有发现政策在其中起什么作用，即使有也仅是“务虚”的表态，中国股市真的发生了质的变化了吗？已经成长得足以扔下政策的拐棍而独立行走吗？

　　此后发生的事实粉碎了这份想象，再次印证了一个事实，就是要救股市，依然要靠政策。这次大起大落，并非因为有什么基础因素出现转变，正如过去几次一样，股市大起大落都是由政府政策或行政措施主导。中国股市依然逃脱不了政策救市的宿命，因为政策已经根深蒂固地扎根在股市每个角落。

　　回头再看，跳空高开的K线组合图线背后政策的手仍在拨动着琴弦。5月30日，证监会与国资委联合发文，要求大中型国有控股上市公司统一认识，加强协作配合，积极进行股权分置改革。 随后，市场出现关于绩优上市公司将推出股权分置改革方案的利好传闻，但大盘继续下跌。紧接着，允许上市公司回购股份、允许基金用固有资金购买股票；向12家创新试点券商提供总额近600亿元的低息贷款，用于流动资金的周转；将再融资与股权分置挂钩，若上报再融资方案，得先上报解决股权分置方案。

　　政策救市的功用已经深深地刻在投资者的印象中，1996年的“12·16”以及1999年的“5·19”则是政策救市的经典案例。然而，在政策出手突施奇效之后，市场自身运行规律则不会被长久地改变，一时的爆发也改变不了长期低迷的现实。此番政策再度出手，最终效果仍需时日观察。