叶檀：保监会为股改保驾护航的难题

　　随着股权分置改革试点的深入，各相关主管部门的认识似乎趋于一致，“你方唱罢我登场”，纷纷表态支持股权分置改革试点。

　　最近的表态出自保监会。保监会副主席李克穆号召各保险公司、保险资产管理公司，要积极参与资本市场改革发展，从全局和战略高度出发，分析市场形势，抓住发展机遇，适时稳步建仓，切实防范风险，逐步提高收益，充分发挥保险机构投资者的作用。

　　在目前各方为股权分置改革“保驾护航”的形势下，保监会的表态可谓适时、合宜。不过，我们仍不免担心，各个主管部门如何处理政策与利益之间的平衡。

　　犹记今年年初，保监会和保险公司在与证监会和券商的利益争夺战中，以不达目的誓不罢休的劲头，力促保险资金直接入市。保监会当时的态度表明，保险机构与证券机构分属不同的利益主体，应当各保其利。不过半年，保监会却以证券市场的保驾护航者自居，要求保险机构稳步建仓。

　　保监会此次“护航”，从大局上讲固然不错，但具体执行能否到位呢？

　　我们来看一下，保监会的职能是什么？保监会是全国商业保险的主管部门，根据国务院授权履行行政管理职能，依照法律、法规统一监督管理保险市场。作为主管机构，保监会在保险行业自然地享有号召权，自然可以振臂一呼；但是否应者云集，就视乎呼喊的具体内容而定了。

　　保监会对自己的主要职责清楚得很，因此才制定了《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》，规定“保险机构投资者投资股票，应当建立独立的托管机制，遵循审慎、安全、增值的原则，自主经营、自担风险、自负盈亏”。在此轮号召中，保监会也是“稳步建仓，切实防范风险，逐步提高收益”并提。

　　既然保监会不会为号召埋单，保险公司自然唯市场马首是瞻，决不会为任何动听的言辞所打动，凭空踏入雷区。

　　保险公司以前的做法已经印证了这一点：在取得独立交易席位后，保险资金从券商处大撤退，这对于当时处境艰难的券商无异于雪上加霜；股权分置首批试点前后，保险资金的基金赎回行动间接带动大盘大幅下挫———说到底，是具体的利益指向，决定着市场资金的流向，保险资金也不例外。

　　为股权分置改革保驾护航的精神固然可嘉，但保险公司以客户利益至上，才是对中国证券市场真正负责任的态度，也是对股权分置改革的最好参与方式。否则，号召的结果只能是，你说你的，我表面上听你的，但我还是干我的。除非保监会能拿出一笔巨资，为响应号召有可能造成的风险埋大单。

　　作者：叶檀 每日经济新闻评论员