总规模将缩减 券商发起新一轮重组总动员

　　经过重组，券商总规模将缩减，而质量将显著提升

　　本报记者 于凌波

　　日前，汇金投资拟出资重组银河证券、浙江知名券商拟合并同城经纪类券商、深圳新老券商忙增资的一系列行动使市场看到了各类券商使出浑身解数，争取各方支持，以求在行 业大变局中生存的种种努力。而券商行业分类监管、扶优限劣的政策指针已在今年落到实处，券商行业资源正向创新试点券商加速集中。对规范发展类券商牌照的争夺已经启动。新一轮券商重组已呈现出全行业参与的特征，券商数量的减少和质量的提升将相伴而行。

　　优势券商集聚行业资源

　　近期，创新试点券商托管问题券商经纪业务及所属证券营业部的消息颇为密集，华泰证券托管亚洲证券、国信证券托管民安证券、东海证券托管五洲证券。而此前还有长江证券托管大鹏证券、东方证券托管北方证券。虽然从托管到最终市场化接盘经纪业务资源尚需时日，但行业资源向创新试点券商集中的趋势已十分明显。

　　另外,部分大券商也将获得期盼已久的资金支持。有券商行业分析人士表示，汇金投资拟出资重组银河证券、申银万国证券和华安证券申请央行再贷款的消息说明管理层已开始着手解决部分大券商的资金流动性难题。大券商的东山再起将对整个行业发展起到中流砥柱的作用。

　　一家创新试点券商负责人向记者强调，从近期管理层对违规券商毫不姑息的处置态度以及托管方式的选择可以看出，行业资源集中已是大势所趋，优势券商可以分享的蛋糕正在不断增大。

　　行业并购整合提速

　　多数券商预期今年行业并购整合的速度将加速，小而全的券商模式将面临挑战，136家券商的总规模将会缩减，而券商质量将有所提升。在行业资源重新配置的过程中，优势券商间资源争夺战将不断升级。这种整合过程中的竞争对券商行业整体经营效率的提高大有裨益。

　　优质券商的并购战略已全面实施。据了解，目前，积累了相当并购经验的一家上市券商正与浙江券商进行接洽。多家创新试点券商除了争取“托管资源”外，对资产质量尚可的小券商也表现出相当的兴趣。

　　而为了进入规范发展类券商，中小券商除了在6月底前需完成保证金存管，同时也在积极寻找增强实力的出路。据透露，金信证券与财通证券正在进行重组谈判。这种区域优势券商对当地经纪类券商的重组得到了地方证券监管部门的积极撮合。而实力相近券商间的并购接洽也在悄然进行。

　　券商业内普遍认为，像银河证券这样能够争取到国家级资金支持的券商毕竟是少数。增资扩股仍是多数券商增强实力的现实选择。最近，平安证券由大股东现金注资增资扩股至13亿元。深圳一家新兴券商增资扩股也即将完成，吸纳了3家新股东、注册资本将升至15亿元。现金增资使这些券商在扶优限劣的行业发展大潮中获得了相对的生存优势。

　　申银万国证券研究所研究员黄华民指出，近期管理层坚定不移地实施了扶持优势券商、大型券商和处置高危券商齐头并进的监管行动，这实际上是在2006年年底金融业全面开放形势下所做出的必然选择。中国券商业必须塑造本土的强势企业才能在未来的竞争中保有尽可能大的市场版图。