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伴随“G三一”的横空出“市”，以及第二批试点公司的推出，意味着股改试点全面提速，这无疑有助于稳定市场预期。
首批试点公司出炉至今，已有整整6周。这期间，由于对股改对价、投票以及方案实施后股价走势等存有诸多分歧和争论，投资者关于股改试点的预期一开始便充满了不确定性。而伴随“G三一”的平稳登场，股改相关配套政策的陆续出台，以及42家试点公司的推出，
市场的股改预期总算日渐明朗起来。如为消除市场对股改引发的扩容忧虑，国资委日前明确表示，国有股流通不等于全部出售，控股股东应确定最低持股比例。这不，金牛能源(资讯 行情 论坛)的控股股东已率先响应，邢矿集团承诺股改后最低持有金牛能源的比例为51%，最大减持比例为6.63%，届时的扩容压力极为有限。
尽管如此，眼下围绕试点对价的短炒势头有增无减，令市场价值取向陷入混乱局面。5月以来，伴随相关政策的出台，朦胧试点概念、试点启动概念、试点重启概念、试点白马概念、破净回购概念等短炒概念轮番登场。以清华同方(资讯 行情 论坛)来说，尽管试点方案被否，但其复牌两天内的最大涨停高达27%，竟超过了三一重工(资讯 行情 论坛)的两个涨停，股改试点全然成了“寻宝游戏”。与此同时，基金把守的重仓股却因对价预期低而频遭抛售，令市场重心易降难升。经过测算，即使算上基金“自己买自己”带来增量资金，目前基金一共还可动用的“子弹”不会超过200亿元。因此，此次宝钢股份(资讯 行情 论坛)、长江电力(资讯 行情 论坛)等“股改定盘星”的及时推出，无疑有利于基金坚守价值投资，有利于稳定市场预期。
事实上，三一重工模式宜观赏，难推广，代表性不强。上周三，该股以23.82元的价格涨停，对应的自然除权价是16.84元；而上周五其报收于16.61元，与自然除权价基本相当，全日振幅仅8.77%，走势较为坚挺。值得一提的是，若以4月29日收盘价17.45元为基数，流通股东获利达33.09%。面对股改试点在二级市场引发的巨大“赚钱效应”，提前介入者笑了，一些局外人也格外眼红。
问题是，一个“G三一”的闪亮登场，能引后续试点股纷纷效仿吗？未必！毕竟三一重工“试点秀”的味道十足：如业绩方面，三一重工2001年至2004年每股收益分别为0.51元、1.16元、1.353元、1.364元，逐年递增；大股东承诺减持门槛为19元／股，相当于股改前的26.45元／股；三一重工2004年度分配方案“10转增10股派2元(含税)”至今尚未实施，而金牛能源“10转增6股派5元(含税)”的分配方案已于股改前实施；三一重工控股股东拟“投入资金不超过2亿元人民币，增持规模不超过其总股本的5%(即1200万股)”……所有这些，显然多数公司难以“克隆”。正因如此，投资者对后续试点股的走势不宜过于乐观。
当然，面对股改试点，除了投资者切忌浮躁外，管理层恐怕也得摆正心态。6月7日以来，管理层至少出台了8项刺激股市上涨的政策，“毕其功于一役”的意图昭然若揭。如股份回购、控股股东增持流通股及最低持股比例这三大新政，无疑为非流通股股东增添了博弈筹码，能提高投票通过率。但在锁定期内不得出售增持股份、最低减持价等都是以承诺的形式出现，这不能不令投资者深感担忧。
不必讳言，眼下深沪股市违背承诺的成本确实太低，如近期就有交大博通(资讯 行情 论坛)公司高管违背当初承诺，转让所持股份的案例，在遭交易所谴责之后，公司仅以一纸致歉声明便了然无事。在巨大的利益面前，承诺往往显得苍白无力。因此，管理层在为股改大开绿灯的同时，还得切实防范控股股东从中炒作或进行内幕交易。要知道，股改的最终目标是要完善上市公司的治理结构和市场运行机制，而一味纵容股改试点演变为炒作题材和庄家操纵，显然无异于“买椟还珠”，最终不利于中国证券市场的长期稳健发展。
眼下，WTO后“过渡期”已十分有限，而股权分置问题又是一道绕不过的坎，因此不难理解管理层“开弓没有回头箭”的良苦用心。然而，这是一场赢得起输不起的战役，在借助相关政策打造“强弓”的同时，还得通过切实提高违规成本来“紧弦”。只有这样，方可力保股改之“箭”势如破竹。
作者:向长富
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