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易宪容
随着股权分置改革序幕拉开，国内股市的大变革正悄悄地来临。目前进行的股权分置改革，不仅要解决股市最大的制度缺陷问题，而且可能引发整个股市的彻底变革。
我们可以看到，三一重工与紫江企业股权分置改革试点取得成功之际，一系列的利
好政策正在陆续地出台：允许上市公司回购股票；允许基金公司用固有资金购买基金；下调股息红利税；暂免征收改革中发生的印花税、企业所得税和个人所得税；央行拟对证券公司再融资；交易所计划推出权证新品种。利好政策出台的密集程度前所未有，充分表明了管理层推动改革的决心。这是一个积极的信号，预示着中国股市正处在巨变的前夜。这场变革不会以股指突发性上升的方式来完成，而是以市场化的方式一点一滴地改变目前限制股市发展的制度。
股权分置改革不仅是化解国内股市顽症的重要一步，也是市场中各方利益调整的一次大洗牌。作为个人投资者，希望在这次利益调整中获得最大利益是正常的，也符合经济学的基本原则。但是，在计算个人利益时，是静态计算，还是动态计算；是计算长期价值，还是计算短期价值；是计算公司现在的价值，还是计算公司未来之价值，是一个需要厘清的重要问题。
如果投资者把注意力都放在一次性补偿多少上，片面地以对价是否优厚来作为赞成或反对的标准，那么股权分置改革不会成功，而且个人的利益也不能够得到保证，甚至可能出现市场各方“全输”的结果。所以，各方当事人能否从试点成功的公司身上体悟到一些东西才是最为重要的。根据已有的经验，改善股权分置改革的规则，解决现行的制度缺陷并能促进上市公司长远发展，才是在改革能否成功的关键。
目前，市场关心的问题之一是管理层是否有魄力把股权分置改革进行到底。这种魄力不仅表现为行事果敢，而且表现为对市场判断准确，表现为坚持市场化原则。同时，为了减少市场的不确定性，要强化信息披露的透明性，明确改革朝哪个方向走，可能采取哪些方式。这是树立市场信心最为重要的方面。管理层应该在这方面也下点功夫。关于第二批股权分置改革试点的一些问题，市场一直在猜测，有关方面应该尽快给出明确的说法。
总之，最近推出的一系列利好政策，既表明了管理层全面推进改革的决心，也预示着国内股市将迎来深刻的变革，而若想取得成功，必须做到两点：一是坚持市场化的原则不变；二是使未来改革程序与方式透明化。
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