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股指长期调整只是“外表”，投资者希望由内到外从根本上促使股市健康。但近期出台的利好组合拳，大部分治理的是“外表”伤痕。时间长了以后，内在的病症仍会反映到“外表”上
张炜
有细心人士注意到，6月13日前后，围绕股权分置改革试点，管理层在24小时内发布了五项最新规定。包括试点公司控股股东可在二级市场增持流通股、央行拟向申银万国和华安两家券商提供再贷款、财政部和国税总局减免股息红利税50%、暂免股权分置改革试点印花税等。证交所方面也不忘给股权分置改革“保驾护航”，于13日晚宣布推出权证。
与此同时，汇金公司拟出资对银河证券进行重组，力争将银河证券建设成为资本充足、运营安全、服务和效益良好的现代金融企业。据称，第一步数十亿元人民币的出资即将到位。
管理层如此密集地出台利好政策，创下了市场新纪录。国内证券市场素有“政策市”之说，倘若是五年前的话，密集的利好政策足以使股市疯狂一番。可现在的股市却非常平静，一方面，股指没有闻讯“揭竿而起”，上证指数继周二跌破1100点后，周三又下跌了1.89%。“6.8”井喷的当日由1044.18点涨至1115.58点，9日曾最高上摸1146.42点，到周三(15日)收盘被拦腰“截”去大半。另一方面，投资者没有特别激动。新浪网财经频道上的一项关于“您如何看待国家频频出台的救市政策？”调查，截至15日中午12点共有3687人投票，67.75%认为“收效可能甚微，资本市场无法摆脱固有弊端”，19.07%认为“重大利好，对资本市场长远发展有利”，13.18%认为“短期作用不大，资本市场不会有大的起色”。
利好组合拳的初步效应，虽然让不少人感到失望，但反映了绝大多数中小投资者走向了成熟。从内心来说，哪个投资者不希望股市天天象“6.8”井喷那样反弹，最好重新攀上2000点，解放大批被套的投资者。可实际情况哪有这么简单。管理层出台的利好，有不少属于“救急不救穷”。利好组合拳好比“过山车”，能够给乘客短暂的刺激，但刺激过后仍将恢复平静。难以改变的是，这趟利好组合拳的“过山车”刺激后，投资者会发现问题还是原来的一大堆。
一段时间以来，投资者听到了太多试点公司高管的承诺。有的信誓旦旦保证公司业绩将如何如何增长，有的言之凿凿声称自己持股时间会有多长。然而，国内的信用基础非常薄弱，你又能相信这些高管的承诺究竟有多少价值？事实上，正因为上市公司长期对中小股东“欺骗”的太多，才使得现在的投资者没有简单因为利好而激动起来。投资者需要看结果，太多的事实表明上市公司无法用结果来证明其有一颗回报中小股东的真心。就在去年深市上市公司仍有70%的公司发生向关联方提供资金(指非经营性)的行为，发生额合计超过435亿元，余额为359亿元。深交所称，上市公司向关联方提供资金余额的减少幅度未能达到证监会相关文件规定每年下降30%的要求。中小投资者不禁要问：上市公司连这点都做不到，还值得我们信任吗？
股指长期调整只是“外表”，投资者希望由内到外从根本上促使股市健康。但近期出台的利好组合拳，大部分治理的是“外表”伤痕。时间长了以后，内在的病症仍会反映到“外表”上。当然，管理层不是不知道这些道理及投资者的期望，只是迫于保卫千点的压力，不得不用利好来强行刺激市场。
网络上有不少投资者就“人造牛市”展开讨论。有的投资者说得一针见血，“人造牛市的最显著特征就是他最后能套牢参与其中的绝大多数投资者。”又有投资者质问，“利好政策过山车毕竟不能坐一辈子。如果因为市场的暂时困难，转而乞灵于行政至上主义，中国股市将再入歧途。”
可见，管理层的关注点应不仅仅在于利好组合拳上。
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