股市乍现井喷之后 利好不仅仅是作姿态

　　新华网北京6月12日电 (记者 潘清) 刚刚过去的一周，低迷已久的沪深股市上演了惊心动魄的一幕——沪指踏穿千点心理关口后股市乍现“井喷”，两市两天内成交量超过640亿元。究竟是什么触动了股市麻木已久的神经？是不明来源的神秘资金，是纷至沓来的利好政策，还是股市渐显投资价值，终于令投资者重拾信心？

　　资金：“游击队”还是生力军

　　6日早市，早已岌岌可危的沪指1000点心理关口被轻轻踏穿。998.23点的当日低点令市场发出“黑色星期一”的担忧。出人意料的是，此后沪深指数突现反弹，两市近八成交易品种出现一定幅度上涨。

　　8日，沪深股市突然放量上攻，并以8.21%和8.38%创下涨跌停板制度设立以来的第四大涨幅。9日，股指再接再厉继续上行。尤其令人关注的是，8日两市成交量高达317亿元，9日更达到327亿元。这个数字比两市原本90亿元左右的交易量增长了近3倍。

　　资金一直是中国股市的敏感神经。挺身救市的神秘资金究竟来自何处，成了市场各方猜测的焦点。

　　存量资金本已匮乏，增量资金难以为继，基金似乎不可能成为这一轮行情的推动者。受限于投资额度，保险资金也缺乏促使大盘反弹的动力。根据市场人士的判断，引发本轮行情的资金极有可能来源于券商拆借的短期资金，恰如去年发动的“9.14”行情。

　　也有市场人士认为，此前一直处于火爆状态的房地产市场近期连遭打压，在缺乏有效投资渠道的情况下，从房市中撤退的游资极有可能转向低迷的股市。

　　市场主力归来也好，增量资金入市也好，高达300多亿元的“真金白银”给沉闷的市场注入了“兴奋剂”。尽管这种兴奋劲儿并没能持续多久，但对于终于看到了一线希望的投资者来说，眼下最盼望的，是这笔神秘资金不是“打一枪换一个地方”的“游击队”，而是常驻股市的生力军。

　　利好：不仅仅是作姿态

　　伴随着股指节节上升的，是接踵而来的各种利好政策。

　　6月5日，管理层借第29次基金联席会议透露，六项利好正在酝酿之中，包括允许上市公司回购股份；允许基金公司以资本金购买旗下基金，允许上市公司购买基金；推动合规机构资金入市，包括社保资金、保险资金以及企业年金入市，扩大QFII入市规模；创造良好的税收环境，减免征收股息税；成立投资者保护基金；批准商业银行成立基金公司等。

　　与以往“千呼万唤始出来”的状态不同，这一回利好政策很快便从酝酿变成了现实：6月6日，首家“银行系”基金管理公司--工银瑞信获准成立；同一天，证监会就《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》向社会公开征求意见；6月8日，证监会发出通知，允许基金管理公司运用固有资金进行基金投资。

　　对于深受投资渠道狭窄和资金闲置问题困扰的基金业来说，获准投资基金无疑有着“松绑”的效果。市场人士认为，管理层与国际惯例接轨的这一举动，对于提高基金管理公司固有资金运用效率、扩大基金营销、增强投资者信心将产生积极的影响。

　　而其它“潜在利好”将对市场产生的积极作用，同样不容小觑。QFII、社保基金、企业年金等增量资金一旦入市，将缓解市场资金饥渴，有效稳定大盘。减免税收将大大降低投资成本，提高投资者收益。而投资者保护基金的建立，将保证投资者在遭遇券商破产等突发事件时可以获得相应的补偿，从而有望改变投资者特别是公众投资者所处的极度弱势地位。

　　尽管在长达4年的“熊市”中，投资者们对形形色色的利好已经现出疲态。但此番蜂拥而来的各种利好政策，包括尚未得到证实的利好传闻，却已令投资者感到些许的兴奋。因为这次，管理层不仅仅是作作姿态而已。

　　长线投资者：迎来建仓良机

　　如果说资金是血液，政策是经脉，那么投资价值就是股市的脊梁，而由价值带来的投资信心则是股市赖以生存的灵魂。

　　过往4年的“熊市”，被众多学者和市场人士视为中国股市的一次价值回归。按照上海证券交易所研究中心总监胡汝银的理解，一个证券市场没有经过几次大的波动周期，投资者和证券经营机构就成熟不起来。

　　“中国股市在很大程度上是个‘单边市’，调控机制不健全导致泡沫堆积、股价虚高，必须经历调整，市场才能恢复生机，”胡汝银说，这个调整过程越晚发生，付出的代价就越高昂，“只有股价定位合理、市场发育健康，股市才能真正具有国民经济‘晴雨表’的作用。”

　　正如这位专家所预见，随着股指从2245的历史高点被“腰斩”，越来越多的股票结束了价格与价值背离的状态，中国股市的投资价值也在逐渐显现。

　　据测算，目前A股整体的市盈率水平已下降到16倍左右，而一些优势行业的大盘蓝筹股甚至已经被一定程度地低估。有市场人士表示，长线投资者已经迎来了建仓良机。

　　近期股市出现的一些迹象，似乎印证了市场人士的这种判断。除了悄然现身股市的数百亿元神秘资金，此前投资者纷纷离场的状态也被开户数激增的局面所取代。来自中国证券登记结算有限责任公司的统计显示，5月份单日最高新增开户数超过6700户，6月1日更猛增至1.06万户。

　　这些数字表明，越来越多的投资者已经对市场作出了见底的判断，并认为经历4年的“熊市”已经走到尽头。