|
流通股股东的观念必须转变，如果继续漠视自己的投票权，会误导大股东随意践踏少数股东的权益。既然大股东与中小股东间存在博弈，中小股东首先就应该以投票率来增加博弈的砝码。否则，不是让大股东太藐视中小股东的存在了吗？
本报记者 张炜
三一重工和清华同方就股权分置改革方案进行的股东大会表决，首次显示出流通股股东重视用手投票的权利，从而使“用脚投票”不再成为流通股股东表达意愿的惟一方式。
三一重工流通股共有6000万股，股东共14593户，参加投票的流通股股东达6144人，代表的股数却多达4630万股。清华同方流通股共2.7亿股，股东共169805人，参加投票的流通股股东人数达22647人，代表的股权达8934万股，占流通股股本的32.72%。流通股股东如此高的投票参与率，是各方之前没有想到的。我们曾担心试点方案的分类表决仅少数人参与，出现以前流通股股东不热衷上市公司再融资分类表决的现象。而现在看来，虽然管理层没有设置流通股股东投票率的门槛，但两家率先试点公司的表决结果客观反映了流通股股东的民意。在清华同方的分类表决中，投赞成票的有5531万股，占61.91%，3302万股投了反对票，100万股投弃权票，两者相加近40%。清华同方的股权分置改革方案未通过，实际是流通股股东间“对决”作出的选择。
对国内上市公司流通股股东来说，长期以来只能靠“用脚投票”表达意愿。一股独大的股权结构特征，决定了流通股股东通过股东大会用手投票毫无意义。因而，很多股东大会在上市公司的小会议室就能举行，甚至只有一位股东到场投票。有位市场人士说的好，“中国股民不是不喜欢民主，不喜欢行使自己的权利，不会行使自己的权利，而是这种权利被人漠视得太久太久，都成为一种理所当然。”分类表决制度推出后，流通股股东依然漠视自己的投票权。此前一些上市公司分类表决都不尽人意，首旅股份的投票参与率只有1.35%，华北制药仅1.13%，民生银行为5.28%，重庆百货为5.45%。而这次分类表决针对股权分置改革方案，流通股股东显然不再沉默，认识到用手投票的力量不比“用脚投票”差。中小股东难免认为自己力量单薄，但清华同方方案未过关，恰恰说明中小股东是决定方案能否通过的“关键的少数”。当然，临时股东大会为股东参加表决提供网络投票系统，独立董事向流通股股东就表决股权分置改革方案征集投票权等措施，提供了“关键的少数”发挥作用的“技术支持”。
流通股股东的观念必须转变，如果继续漠视自己的投票权，会误导大股东随意践踏少数股东的权益。股权分置改革已经拉开帷幕，那些实施改革的公司将走向没有流通股与非流通股之分的新阶段。许多人认为，股权分置改革会促使大股东与中小股东的利益趋于一致，因为大股东的持股也将转为流通股。其实，利益的完全一致并不会出现，大股东毕竟还是控股方。一是股权结构上依然一股独大，二是大股东拥有决定公司命运的提案权。资本说了算，哪怕你比大股东少1%的股份，也只能听凭大股东“摆步”。若有不愿意，在股东大会上败下阵来的少数股东只能“用脚投票”。而且，改革的实施也意味着完成改革的公司将不再适用类别股东表决政策。“用脚投票”实际就是无奈认输，要把握自己的权益还要到股东大会上表决。
谁也不能保证用手投票就能赢得满意的结果，但有一点可以肯定，中小股东投票意识的增强，会促使大股东更多考虑中小股东的利益。正是迫于投票的压力，三一重工才主动调整补偿方案，向流通股股东作出让步。既然大股东与中小股东间存在博弈，中小股东首先就应该以投票率来增加博弈的砝码。否则，不是让大股东太藐视中小股东的存在了吗？
| 
