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□陈悦
6月10日，两家试点公司的股权分置改革方案投票结果正式揭晓：三一重工(资讯 行情 论坛)的方案以高票通过，而清华同方(资讯 行情 论坛)的方案则仅以4.76个百分点之差未能达到参加表决的流通股东的三分之二而未获通过。
平心而论，清华同方的股权分置改革方案整体而言是不错的，这样的方案最终未能通过会令市场吃惊不小。作为首批试点公司之一，如此高比例的扩股方案在日后未必有多少上市公司能够超越。由于清华同方在股市中颇具知名度，其试点方案最终未获通过，对市场的震撼作用及负面影响可能会在今后反映出来。清华同方的改革方案未获通过，充分说明了解决股权分置问题的复杂性及艰巨性，日后各试点公司在解决过程中碰到的困难可能远比想象中的要复杂得多。
从两家试点公司在改革方案推出后的与流通股东的沟通程度看，三一重工经历了一个修正的过程，这是建立在非流通股东与流通股东深入交流沟通的基础之上的。这不能不让其他上市公司开始意识到，投资者关系管理工作在日后股权分置改革过程中占据着重要位置。首批试点公司的市场形象总体上不错，那么以往并不重视投资者关系管理的上市公司在股权分置改革进程中，是否都能不断地修正改革方案来获得流通股东的支持呢？这是今后在改革进程中市场必须面对的问题，也会是股权分置问题顺利全面解决遇到的拦路虎之一。
非流通股获得流通权，必须经历与流通股东全面沟通的过程，这个过程应该是相互充分理解、相互妥协的过程，双方之间没有妥协就不能达到多赢的局面。由于在改革方案实施过程中，流通股东只具备选择权，“游戏规则”由非流通股东设计制定，缺乏充分的沟通与让步就可能遭到流通股东的反对。由此我们得出的经验是：首先，试点公司不能采取强硬的立场与态度；其次，在今后的改革推进过程中，试点上市公司应多准备几种备选方案供流通股东选择。
沟通无极限。不仅仅是股权分置改革需要充分的沟通与良好的投资者关系管理。试点方案投票结果的不同，折射出的道理应该引起后续试点公司的高度重视。
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