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□余凯
近日上证所理事长耿亮透露，上交所将积极推动改革试点的深化和发展，包括为试点公司开发新的指数，单设新的板块。也许是受大盘持续大幅下跌的影响，人们并未对此消息过分注意，然而这则看似普通的消息里传达了许多重要的信息，值得关注。
由于股权分置导致的我国证券市场的指数构成的特殊性，目前的指数存在较大的失真状况，全流通开始以后，这些将已经全流通和未全流通的股票在一起编制的指数将更加失真。因此一旦全流通开始，就意味着以往以前的指数将渐渐失去其指导意义并最终将被淘汰，将为新的指数代替。
作为对全流通效果的评估，只有开发新的指数才能达到这一目的。而这一指数随着全流通的股票不断增加将逐渐取代甚至完全代替原来的各种指数，因此为试点公司开发的指数有可能就是未来全流通以后市场的主要指数。
根据人们的习惯，新指数的走势将很大程度成为人们判断全流通效果的依据，一旦新指数走好，将使人们对全流通产生良好的预期。从这一点来说新指数的意义非同小可，因为全流通开始的时候参与试点的公司数量是比较少的，所以很容易对指数进行干扰，可以通过对新指数的干扰使人们对未来产生不同的预期，产生“四两拨千斤”的作用。
前几天证监会和国资委联合发布的《关于做好股权分置改革试点工作的意见》谈到大中型上市公司试点时说到“将形成良好的示范效应，有利于投资者形成稳定的改革预期”，再联系到为试点公司开发新的指数这件事，难免会产生某些联想。大中型上市公司试点尚未开始，如何就敢断定“将形成良好的示范效应”？莫非管理层胸有成竹，否则为何敢下如此结论。“良好的示范效应”无非就是让这些试点的股票上涨，否则何谈“良好”。
如果不独立设立指数，那么这种示范效应就很难体现。就拿前一段时间来说，几家试点公司的股票上涨而大盘却一路下跌，这几家公司上涨的效应就很难得到体现，如果成立单独的指数，那么其示范效应就非常明显。虽然新指数可能因为成分股数量较少有人会认为代表性不强，但是由于它代表的是未来市场的走向，因此对投资者有很强的诱导性。
由此可以推测，为试点公司开发新的指数是管理层为确保解决股权分置顺利进行苦心孤诣考虑推出的措施之一，目的是使投资者对试点工作形成稳定的预期，因此对新指数的影响不可轻视，而对最先进入新指数的个股更应保持高度关注，因为“良好的示范效应”可能就在它们身上体现！
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