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虽然管理层不愿承认股市几年来的暴跌事实，还一味称中国股市一直都在“平稳”地发展着，但身处其中的一般投资者的水深火热，可以说已经无法用言语来形容。在股指不断创出调整新低，平均股价跟随跌入有市以来低点、5元以上的个股可以号称“高价股”的当下，中国股市不仅没有见底的希望，相反，不管舆论鼓吹我们的市盈率如何地低(据统计我们的沪深300(资讯 行情 论坛)指数股平均市盈率是14倍——近两日再次暴跌，估计又低了一些——已经大大低于任何成熟的市场，比如标普500是19.19倍，恒指是15.42倍，道指是17.8倍
，而纳斯达克高达47.56倍)，股指总是义无反顾地运行在一个长期“平稳”的下降通道中。
这除了再次证明了仅用市盈率判市的百无一用之外，也表明了市场投资信心的重要性(以前市盈率高达60倍投资者依然趋之若骛可以作为反证)。信心从何而来﹖如同纸币的使用要建立在人们对政府的信任和信心上一样，实际上股票(上市公司)也必须让投资者信赖才有存在于市的意义和可能。一旦投资者对股市失去信心，则所有的股票也都会是废纸一堆。而令人悲哀的是，证券市场的信用早在几年前就已经破产一个没有诚信的市场，不可能产生具备信心的投资者而缺乏信心支持的股市，即使大量个股跌破净资产、即使市盈率只有5倍，甚至于即使新股以低于面值来发售，估计一样乏人问津。
就眼下的股市而言，投资者的灾难还远未结束。解决股权分置这个历史遗留的重大问题正在付诸试点，但由于方案上的争执，种种迹象表明，除了国有股东，一般投资者的利益依然难以得到有效的保护，于是市场信心再次受到重挫。即使第二批试点的原则可能有倾向于流通股东的利益，但流通股东承担的风险与可能获得的收益相比，依然难成比例，难怪投资者即使在主流认为A股已经很具有投资价值的今天，还要忍痛继续割肉斩仓。
在一个系统性风险层出不穷的市场，笔者认为，股价与成熟市场的倒挂(指股价和市盈率均低于成熟市场)应该才是正常的现象，因为基于风险补偿的原则，我们的A股目前含有无法估计的不确定性，既有屡禁不止的违规行为的日益泛滥，又有监管思路混乱不堪的长期持续。从这个角度而言，除非A股的不确定性能够尽可能地得到消除，否则，其股价应该比成熟市场低才是正理所以，目前还普遍高于H股和B股股价的A股，仍属于不正常的现象，这种情况迟早要逆转过来，也许只有到那时，我们再谈论A股的投资价值问题，才不至于经常性地出现“海市蜃楼”现象。
目前，这种趋势已经渐趋明朗。
连环
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