|
立栋／文
证监会在5月的最后一天宣布，将进行第二批股权分置改革试点工作。
在对首批试点进行了一定程度的反思和总结后，改革将仍然沿着决策者的意志向前推进。
证监会负责人在回答记者问题时候表示，证监会鼓励在改革实践中进行多种方案模式的创新，只要上市公司和保荐机构提出的试点方案符合现行法律法规要求，有利于降低改革成本，维护市场稳定，并且能够得到交易所和登记结算公司业务规则和技术系统的支持，都可以付诸改革实践。
这表明管理层对一个大原则下的分散决策并没有更为细化的描述，一切还是从“原则上”的标准来谈论和实践。
不过，对第二批试点公司，管理层没有任何如规模、行业分布、股权结构、经营情况等方面的限制。也就是说，参加试点的遴选面大大扩充，此前市场中传闻的业绩好、股权结构简单等条条框框并不存在。
的确，距离第一批试点推出不过一个月的时间，要让决策者充分了解并总结经验是勉为其难，能做到目前的地步已算不错。
其实，就在宣布第二批试点的前一天，证监会会同国资委联合发布《关于做好股权分置改革试点工作的意见》，有心人会发现，这是解决股权分置“改革”以来，证监会头一次不再唱独角戏，有了来自国有资产监管部门的呼应，使得人们普遍对第二天宣布的试点充满了新的猜测。
从首批试点的“不具有普遍性”、“规模太小”、“公司质量平平”，到现在传说中即将推出大盘指标股等相对优质公司的传言，我们可以逆测决策者的心理，即：先把改革预期打到底限，然后逐步地给市场“甜头”逐步改变投资者信心。的确，从长达两年的试点改革周期而言，股权分置改革的长期性决定了主导改革的人士必然要从一开始把握好节奏，“把好的留在后面”在关键的时候给市场一些信心。
和国资委联合颁布的《意见》中，特别提到了“大中型上市公司特别是国有控股上市公司要积极利用股权分置改革进一步健全现代企业制度，使资产的保值增值具有更加公开、公平、公正的价值评判基础”。
这些描述给投资者最直接的印象是，一些国有的大型企业即将加入试点改革。而我们知道，优质的，带有垄断色彩的，具有良好赢利模式的国有大中型上市公司的加入，尽管有扩容压力之虞，但他们无疑也是市场信心的基石，应该说是比较具有实质意义的“利好”消息。
很多人担心扩容后的除权问题，认为连续的下跌是肯定的。但是，对优质公司的良好预期和投资信心决定了，其短期内填权的亦有着相当的可能性。因此，随着国有大中型上市公司对“试点”的供应，投资者预期逐步向好是必然的。
刚刚得到的消息是，上证所将研究为试点公司开发新的指数并单设新的板块。当试点公司达到一定规模后，上证所还将为这一板块的行情进行另板显示。配套措施充分准备以至于此，看来，打一场持久战是不可避免的。
| 
