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□蔚深证券研究发展中心 刘国宏
在近期的市场重心盘跌的过程中，ST板块曾一度异军突起，而在近日的反弹市道中，ST一族更是有率先探底走强的趋势，ST重实(资讯 行情 论坛)、*ST广厦、*ST天然等个股更是连续带量上攻。而摘帽ST股表现也明显强于大盘，继中关村(资讯 行情 论坛)、康达尔(资讯 行情 论坛)等出现连续涨停之后，周二股价稍作整理，周三即再度向强，其中以中关村
涨幅最大，达到6.19%，康达尔有2.70%的升幅，东方通信(资讯 行情 论坛)也以红盘报收，其盘中涨幅更一度达到6.45%。周四收盘时，仍有ST天龙(资讯 行情 论坛)、ST珠江(资讯 行情 论坛)、*ST嘉瑞(资讯 行情 论坛)、*ST广夏(资讯 行情 论坛)、*ST飞彩(资讯 行情 论坛)、*ST运盛、*ST太光(资讯 行情 论坛)、*ST仪表、*ST 三普、*ST精密(资讯 行情 论坛)等个股涨停或接近涨停。
近期盘面，ST股在摘帽后持续震荡上行，成为弱市中的最佳避险股票群体。笔者认为，ST上市公司再次受到市场的广泛关注，有其必然原因。记得在今年4月，温总理发表关于证券市场的讲话指出，要从根本提高上市公司的质量。而ST公司通过重组并购，能够使得资产质量发生根本性改变，政策面对ST股重组的鼓励，为ST股出现行情奠定了一定基础。同时，ST股的群体比较庞大，接近两市总数的10%。如果任由该板块一直颓废下去，不论是对证券市场的长期发展还是对地方政府都较为不利。于是，由某些地方政府发动的重组运动解了ST板块的燃眉之急。如东北地区以税改优惠为筹码，令ST吉化(资讯 行情 论坛)、ST延路(资讯 行情 论坛)扭亏为盈。其中ST延路已经成功实现每股收益0.15元，净资产收益率13.35%，简称变为延边公路(资讯 行情 论坛)，股价随之出现大幅上涨，成为重组成功的范例。
尽管目前像这些有真实重组题材的上市公司并不多，但星星之火可以燎原。一旦成功的例子多起来之后，其他大部分亏损公司也会循着这一条路子走下去，其行情也将呈现反复活跃之势。
当然，对ST板块总体的经营状况要有较为清晰的认识。从中期看，基本面的状况直接影响到二级市场投资机会的大小。目前,距离上半年结束不足一个半月,为避免退市,这批“高危族”正在为最后的“冲刺”全力以赴。
对于今后几个月，“T族”公司半年报的业绩也许就决定了退市或摘帽。根据以往的经验,这些公司除了积极重组以外,一定还会采取其他措施,如争取政府支持、争取银行贷款免息等。从这个角度而言,应该不排除会有一些公司最终扭亏从而恢复上市的可能。尽管如此,还是要提醒投资者,虽然这批公司都在为扭亏而努力,但结果仍然充满变数,退市风险仍然无处不在。在一季报中对上半年业绩进行预测时,多家公司都显得有点底气不足,有的表示“无法预测”,有的索性选择“不适用”,即不表态。当然,也有*ST吉纸(资讯 行情 论坛)、*ST中川(资讯 行情 论坛)、*ST长兴(资讯 行情 论坛)等公司明确预计上半年仍将亏损,离退市仅一步之遥。
从股价水平分析,多家ST公司的股价已经跌破了账面净资产值,ST板块市场重心已经达到历史最低水平,难以继续大幅下移。同时,两市低价股数量急剧增加,股价在0.50-2.99元之间的个股多达110家，其中大部分是ST股。而一些已经实质性重组或具有较好炒作题材的ST个股严重超跌,而这无疑为ST板块的阶段反弹创造了难得的机遇。因此，近期尽管大盘出现了明显下跌，ST板块的行情依然我行我素，显示出较好的独立性。从几家公司一季度的财务报表中我们发现,尽管实现盈利,但这些公司的经营状况仍未有太大改观,多数公司主营业务仍然处于停顿或亏损状态,实现的净利润主要是靠非经常性损益。
我们从近期各家公司就暂停上市发布的公告来看,15家公司均表示正在为摆脱退市命运而努力,力争恢复上市。*ST长风(资讯 行情 论坛)表示董事会将积极配合收购方为下一步重组工作创造条件；*ST华圣(资讯 行情 论坛)正积极和债权人磋商,希望尽快进行债务重组,并在此基础上进行资产重组；*ST数码(资讯 行情 论坛)将力争与主要股东及债权人就公司股权及债务重组取得共识和实质性进展,实现不良资产的剥离与优质资产的进入；此外,公司目前正在千方百计维持正常生产经营,压缩成本费用,防范和化解各种风险,以期通过重大资产重组实现上半年度及全年盈利。就算几家半年报已经预亏的公司,也都表示不放弃任何重组的可能,力争公司股票具备恢复上市条件。显然，这些公司未来的风险还是难以预测的。因此，投资者在抓住机会的同时，应充分防范ST个股的基本面风险。同时，ST板块与绩优蓝筹股的炒作存在“跷跷板”效应,投资者追高存在较大的风险,建议对基本面没有较大改变的ST股逢高出局。
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