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“五一”长假过后，股权分置解决的序幕正式拉开，同时在多重因素的影响下，人民币升值的压力 也越来越大。业内人士指出，制度转轨是今年股市最大的博弈机会，从目前的情况来看，解决股权分置和人民币升值带来的机会正日益显现。解决股权分置以及人民币升值将成为近期投资的两大主题，并带来部分行业的博弈机会。
三因素影响股价结构
市场在4月份的弱势表现已经促使管理层下定决心对股权分置破题，市场信心得到稍许稳定。伴随着三一重工(资讯 行情 论坛)、紫江企业(资讯 行情 论坛)、清华同方(资讯 行情 论坛)股权分置改革试点方案的陆续推出和复牌后涨停的市场表现，市场投资信心将进一步恢复。
上海金信管理研究有限公司杨帆认为，在市场信心得到彻底稳定前，任何融资行为都是对市场现有投资者利益的侵害，也必将使市场信心“很受伤”。暂缓融资步伐，推出充分保护公众投资者的解决股权分置的试点方案应该成为股市企稳发展的必然选择。
杨帆进一步指出，上市公司流通量的扩大幅度、《非公经济36条》指导下带来的购并机会、投资者结构重构的背景下行业投资倾向的变化等因素将会对行业股价结构形成影响，并带来部分行业的博弈机会。
业内人士认为，从长期看来，解决股权分置后，有三个因素将会对上市公司的股价结构形成影响。一是上市公司流通量的扩大幅度；二是解决股权分置带来的购并机会；三是在市场投资者重构的背景下，行业投资倾向的变化。综合上述三方面的因素，金融、电力、钢铁、煤炭、油气及机场等行业可能会在解决股权分置时代受益较大。杨帆认为有一点需要指出，市场在不同时期关注的重点是不同的，此时可能考虑上市公司非流通股扩容的影响，彼时可能更关注民间资本购并或者投资者结构变化所产生的影响，在不同的阶段，随着关注点的不同，市场热点也会发生调整。
升值预期加速行业分化
近段时间以来，市场对于人民币升值的预期越来越强，5月18日更是成为升值传闻时间点的关键时刻。
来自美国为首的外部环境压力的增大也是导致目前人民币升值预期上升的一个重要原因。美国政府前期对人民币汇率体制改革问题一直持宽容态度，但近期受贸易赤字以及国内商界压力的影响，态度也开始变得强硬。美国总统布什、格林斯潘、财长斯诺均于近期改变态度，对人民币汇率施压。
对于要求人民币升值的外部压力，国内政府一直持坚决的漠视态度，坚持人民币汇率形成机制是否要改变要视国内经济状况、金融体制改革情况而定，不会因为外部压力而改。但最近，央行开始加大发行三年期票据力度，显示其财务压力继续增大。
汇率的变动将通过对进出口商品与服务价格的影响，以及非直接贸易的资本流出入影响行业经营或资金供给，从而影响相关行业和上市公司的竞争力和经营业绩，间接影响股市的变化。
如果人民币升值，出口导向型企业的产品外销由于价格上升而缩减，这些企业的业绩在短期内将受到较大冲击；而以进口原材料为主的企业则会因为原材料成本降低而受益，相对应的股票资产在市场中的表现将截然相反。而外汇负债规模较大的企业受益的同时，拥有大量外汇资产的企业将受到损害，二者出现不同的走势也在情理之中，人民币升值的预期必将加速行业走势的分化。
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