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□黎纯军
人们把深谙资本市场的明规则和潜规则，将巨额资本玩弄于股掌之间，并在市场上辗转腾挪、呼风唤雨的人物称之为资本高手。近年来，随着股市进入低迷，监管逐步规范，这些资本高手纷纷落马，出逃的出逃、被拘的被拘，像走马灯似的一个接一个，好不热闹。这类不走运的资本高手中，著名的人物不少，德隆系的唐氏兄弟、健力宝的张海等都是。
这些资本高手的运作手法，都是通过各种合法或非法的手段从银行贷款或从股市上圈钱，结果造成银行的一大堆坏账，股票市场的一大堆泡沫。其所操纵的上市公司则被投资者所抛弃，股票价格则被打回原形，银行和股票市场则积累一大堆的风险。资本高手的声誉也每况愈下，这些一度被人们所称道、羡慕的人，如今几成过街老鼠。资本高手之所以失败，大致的原因有这样几个：
一是过于看重资本市场。以为能把银行搞定，把上市的各个关口搞定，就可以弄到钱，而有钱就可以办一切事情、达到一切目的。因此，这些资本高手总是通过各种令人眼花缭乱的并购、重组、担保等从股市和银行套取资金。
二是轻看了实业的难度。资本高手似乎对实业并不看重，在所谓的并购、重组中，并不看对方的主业，而似乎是行业越多越好、资金越大越好。没有优秀的实业做基础也就失去了造血机能，也就不可能形成良好的现金流。一旦所谓的资本运作失败，资金链断裂，他们所经营的企业就可能遭受灭项之灾。
从常识中，我们知道，兴办实业，从建工厂到出产品有一个很长的周期。即使抛开这一段，通过所谓的资本运作，直接买来一个工厂，其资本整合、人员整合乃至产业整合，使产品打开销路，也需要一个十分艰苦的过程。因此，经营实业对战略眼光、具体的操作能力都有很高的要求。在股票市场上也不乏经营实业而大获成功的高手，这里姑且把他们称之为实业高手。
这路高手因为是从做实业起家的，他们对于自己所经营的那个行当门儿清，对于那个行当的技术发展状况，本公司在行业中的地位，以及努力的方向，都有比较全面的了解和认识。这类实业高手在上市公司中也有不少，如青岛海尔(资讯 行情 论坛)的张瑞敏、万科(资讯 行情 论坛)地产的王石、东软股份(资讯 行情 论坛)的刘积仁以及苏宁电器(资讯 行情 论坛)的张近东、国美电器的黄光裕等。与资本高手相比，这些实业高手的运作也有这样两个特点：
一是主要精力放在实业上。与资本高手不同的是，他们都有坚强的实业基础做支撑，而且这些实业有清晰的主业，这些实业基本上都是本行业的龙头。由于有实业做支撑，能够产生自己的现金流，因而他们不像资本高手那样经常地面临资金链断裂之虞。
二是只把资本市场作为辅助实业发展的重要资金来源。这些实业高手，虽然在资本市场也是如鱼得水，游刃有余，但并不是为了资本运作而进行资本运作，而是为了实业的发展进行资本运作，将主业发展得更快更好。
张海系、飞天系等的陨落决定了资本高手们永远只能是过客，而真正的实业高手则是这个市场的常青树。两厢对照，市场和投资者最需要的还是后者，而不是那些游离于实业之外的所谓资本高手。
(作者：华夏证券)
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