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今天是2005年5月12日，星期四，今天又是中国股市值得纪念的日子，因为今天上证指数(资讯 行情 论坛)最低达到1099点，争议了几年的“千点论”终于在今天有了结局。
令人遗憾的是，将指数最终推向千点的不是垃圾股，而是基金重仓的所谓价值股。盘中宝钢股份(资讯 行情 论坛)、长江电力(资讯 行情 论坛)、扬子石化(资讯 行情 论坛)、招商银行(资讯 行情 论坛)等都有较大跌幅，即使是长期对稳定指数有较大贡献的中国石化
(资讯 行情 论坛)，今日也有超过3%的跌幅。其实，在股权分置改革试点的大环境下，基金重仓股的下跌已是必然的选择。其一，从四家试点企业来看，三一重工(资讯 行情 论坛)详细说明了方案的形成过程，从补偿的计算来看，股价越高，得到的补偿越少，这就使基金维持高股价变成了自讨苦吃，在方案形成前策略性压低股价似乎可以得到更多全流通的好处。其二，基金重仓股大多是股本很大的国企股，且大多数属于周期性行业，未来国有股套现的压力很大。其三，虽然上证指数还在千点以上，但大多数股票已经处于800点、甚至更低的价位。这里面有一部分是垃圾股，但更多的是被基金错误边缘化的结果，在满地黄金的情况下，基金换仓已经具备了条件。
令人不解的是，虽然市场对四家试点方案不满意，但每一家复牌后都是涨停板，这并不是市场认可了他们的方案，而是试点本身出了问题。而且，最终四家试点方案通过的概率都很大。为什么呢？如果持有股票的投资者都投了否决票，股价立即会打回原型，这不是跟自己过不去吗？笔者认为，这次证监会推出市场化的办法解决遗留问题本身是值得称道的，但证监会还是在最关键的环节行使了不该行使的权力，证监会凭什么确定这四家企业为试点企业呢？不管怎样，证监会都找不到有说服力的理由。试想一下，如果证监会把确定试点企业的权利也交给市场，那该有多好呢？比如说，想全流通的公司都把方案往上报，所有的方案都让各自的流通股东去表决，最终可以将流通股东通过率最高的企业拿出来试点。
王兴俊
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