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尽管11日上证指数(资讯 行情 论坛)以1124.27点再度下探近6年来的新低，复牌首日的三一重工(资讯 行情 论坛)却以18.65元和10.03%的涨幅，在沪深股市涨幅榜上名列前茅。
作为我国首批获准进行股权分置改革试点的上市公司，三一重工前一天刚刚率先披露了全流通方案。业内人士评价说，三一重工11日的股价走势，表明投资者对其送股派现的方案表示认可。
作为中国资本市场规模最大的一次改革，管理层解决股权分置的尝试初步显现“利好”迹象。在此之前，市场一直在为此次改革将对股市产生怎样的影响而争论不休，而争论的焦点集中于流通股股东是否能从非流通股上市流通过程中获得足够的补偿。
由于历史原因，中国内地股市有三分之二的股权不能流通。与社会公众股东相比，持有非流通股的股东不曾用溢价的方式获得股权，却和流通股一样享有分红的权利。股权分置，以及由此导致的“同股不同权”“同股不同利”状况，被视为中国由计划经济向市场经济过渡过程中遗留的“怪胎”，同时也成为阻碍中国资本市场走向成熟市场的最大障碍。
管理层一直在试图解决这个障碍，以实现股市的健康规范发展。由于当初非流通股作出暂不上市的约定，股权分置改革意味着对这一约定的违背，因此必须对流通股股东作出补偿。
“补偿”因此成为5月9日刚刚启动的股权分置改革试点的核心。补偿流通股东试点方案是股权分置改革中增量带动存量的重要一环，必须通过补偿的方式给旧轨道上的投资者以明确和强烈的向好预期，否则增量改革将无法进行。
作为首批进入试点范围的上市公司，三一重工披露的方案恰好符合上述目标。按照这一方案，公司非流通股股东以1800万股公司股票和4800万元现金的代价，获得其所持股票的“上市流通权”。而对于公众股东来说，其拥有的股票数量将增加30%，同时获得每股0.8元的现金补偿。
持有流通股的广大股民,此前一直担心改革会令他们吃亏，而现在，许多人对这个方案基本感到满意。
三一重工复牌当天，首批试点的另外两家公司也同时公布了股权分置改革方案。其中，紫江企业(资讯 行情 论坛)的非流通股股东向流通股股东每10股支付3股，而清华同方(资讯 行情 论坛)的流通股股东实际获得每10股转增10股，非流通股股东向流通股股东支付可获得转增股份以换取流通权。
值得关注的是，拥有紫江企业实际控制权的股东上海紫江(集团)有限公司还携手3家关联股东作出额外承诺：获得流通权4年内，出售股份数量不超过公司总股本的10%；获得流通权后的12个月禁售期满的1年内，通过上证所挂牌出售股份的价格不低于3.08元，这个价格相当于试点开始前30天紫江企业股票平均价格的1.1倍。
三个改革方案不约而同地采用了“非流通股股东向流通股股东支付对价”的方式，从而使管理层此前对股权分置改革要“切实保护投资者特别是公众投资者利益”的承诺得以实现。
如果此后的试点方案均能立足于这一原则，将使投资者恢复信心，并对市场走势产生向好预期。从这个意义上来说，股权分置问题的解决将成为中国股市持续的“重大利好”。
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