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随着三一重工(资讯 行情 论坛)推出首个解决股权分置试点方案，市场的焦点已从对管理层所颁发的试点规则的解读转移到对试点方案本身的评价上来。三一重工推出的10送3派8元的方案能否得到市场认同，相信不仅关系到三一重工本身，更影响到后续众多上市公司解决该问题时所采取的基本态度、策略以及大、小股东博弈的基本格局。
目前各大机构均展开了对该方案的详细研究，三一重工第一大流通股股东申万巴黎
基金的投资总监张惟闵即表示，对该方案目前尚无法做出最后判断，还需进一步的仔细研究。机构通过什么标准来评价一个方案的优劣我们不得而知，相信一大堆繁杂的数据也不会引起我们的兴趣。作为普通投资者，只关心自己能得到多少实实在在的补偿，这些补偿能够在多大程度上弥补曾经发生的亏损以及未来解决分置后可能造成的市值损失。
其实不用复杂的计算，一个结论是显而易见的，以三一重工的方案，流通股股东所得到的补偿实在有限。谁是解决股权分置问题的最大受益者？依旧是那些大股东们，他们将继上市“圈钱”后分享更诱人的财富盛宴(一份测算显示，4家试点公司非流通股股东获利金额可能高达74亿元，平均投资收益率为569%)。
“试点规则把最终的决定权交给了流通股股东，但把文章做在了非流通股上”，韩志国对试点规则的解读可谓一针见血。那么，在政策框架既定的背景下，小股东能做什么？惟有积极参与和踊跃投票才能最大限度地维护自己的权利，尤其是率先试点公司大、小股东的博弈格局将影响后续公司的执行情况，如果一开始大股东就轻易得逞，相信类三一重工、类清华同方(资讯 行情 论坛)的方案模式将注定使解决股权分置成为沪深股市的又一悲剧。
本报记者 王筱
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