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□ 北京证券 王彩江
在经历了五一长假的休整后，周一市场并没有因为股权分置试点的启动而有所改变。市场依然延续连绵的跌势。盘中两市基本呈现单边下跌格局，几无像样的反弹。K线形态上收出了一根略带上影线的长阴线实体。上证综指创出了1130.41点调整新低，盘面显示，个股跌幅继续加剧，两市共有75家个股跌停，132家个股跌幅超过8%，并有56家ST个股跌停，风险
继续释放。
我们对周一市场跌幅榜超过9%的上市公司进行分析，数据显示，两市共有101家A股跌幅超过9%。其中沪市55家、深市46家。从目前市场状况分析，诸多不确定因素抑制了主力资金的操作意愿，而操作意愿的减弱则直接导致了目前市场格局的混乱。
首先，年报、季报因素继续影响。目前年报、季报基本披露完毕，风险在四月中下旬就开始有了较大幅度的集中释放，但是在市场观念转变、业绩预期影响以及上市公司消息面变化的基础上，个股风险仍有较大程度的释放。数据显示，两市跌幅超过9%的上市公司中，只有22家2005年第一季度净利润增长率为正，占21.7%，而第一季度净利润出现负增长的上市公司为79家，占78.2%。其中主要原因仍然是业绩风险继续处于集中释放过程。
其次，资金面因素影响。虽然2005年以来，市场发行节奏依然较慢，除了宝钢股份(资讯 行情 论坛)增发之外，以及传言中的大盘股发行的消息，并没有出现其他更大规模的扩容。相反，随着保险资金入市渠道的拓宽以及QFII资金的不断增加，增量资金不断介入市场。但是这些稳健型资金的不断介入，市场并没有整体转好的趋势，相反，因为这些资金的稳健性的需求，而市场可投资的品种并没有相应地增加，资金的羊群效应导致了重仓股的更趋集中，同时随着市场的继续弱势、赚钱机会的稀缺。在市场重心不断下移的过程中，促使市场结构性分化的加剧，而市场两极分化的加剧，又反作用于目前市场绩差个股的大幅下跌。
第三，消息面变化影响。
节前，中国证监会宣布启动上市公司股权分置改革试点工作，并发布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》。此举意味着股权分置的试点工作，在“五一”长假之后将进入实质性操作阶段，据有关报道，清华同方(资讯 行情 论坛)、紫江企业(资讯 行情 论坛)、金牛能源(资讯 行情 论坛)、三一重工(资讯 行情 论坛)等4家上市公司进入试点企业名单。
《通知》的出台以及试点名单的推出，无疑是解决股权分置试点方面迈出的很大的一步，也是市场走向成熟的开始。但是应该说，目前市场各方的利益天平尚未达到真正的平衡，市场也并未达成具有可操作的一致性意见，因此对于这个庞大的系统工程来说，今天仅仅是迈出了第一步，今后还有更长的路要走，还有更多的问题需要解决。流通股东的利益到底能够得到多大程度的保护，目前还是未知数，关键要看今后的具体解决方案。因此市场选择继续大幅下挫，存在着市场在解决股权分置过程中，寻求更多利好的可能。
总体而言，目前市场依然处于弱势调整过程中，市场主力资金也基本处于被动性防守状态，同时对于股权分置问题存在的一定的不确定性，以及近期市场传闻人民币升值的消息影响，从目前盘面来分析，市场主力开始逐步调整自己长期的操作思路来适应新的环境，对部分重仓个股进行了一定程度的减仓，如周一市场中集集团(资讯 行情 论坛)的跌停，以等待消息面的明朗化。
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