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作者：缥缈
4月29日，中国证监会宣布启动股权分置改革试点工作。说实话，笔者并不认为，“如果不解决股权分置，中国股市，就无法发展，甚至没有大牛市”。但是，我们应该有决心为打破市场僵局而进行改革。我们必须懂得，中国经济能不能“继续增长20年”，答案就在于中国股市，必须置之死地而后生。所以，不管现在条件是否已经成熟，改革必须进行。全
流通如果到了应该破局的时候，就必须大胆地向前走。“争利当争天下利，求名应求万世名”。
现在也许可以尝试回答一个问题：试点究竟试什么？我们希望试点企业，最终完成一个什么样的股权结构呢？
对此，我们可以借用《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》中的一个基本精神，这就是找到“流通”的价格，并在此基础之上逐渐化解“股权分置”。
说到底，股权投资相对于债权投资，要面对更加无法确定的收益与风险。要真正理解股权投资与资本市场，我们还要经历一段很长的时间。
从股市设立至今，中国股市就一直在做理论创新，存在很多独有的内容，特别是对于国有股权相对集中的问题。由于国家信用的存在，市场的根基相对稳固。但是，根据一般理解，同样可以认为，市场经济条件下的“资产的处置权利”是资本市场最重要的权利之一。借助资产处置权，市场才能探求产业风险与收益的本质，探求有关资本收益、资本与资产定价、投资组合绩效、债权与股权投资的选择性方案等等。
在我们现存的市场框架之下，虽然也讲“股权交易”，但这种交易只是简单交易，并不涉及股权与控制权的彻底变更。在这个过程中，政府作为国民经济的主管者，既是融资市场的主体，又是第一控制人、权利人、监督人，并没有在全社会范围内创造出适宜于股权交易体制的大环境，也没有将股权交易的重点，从国有体制转向多元化的资本市场管理体制，也就是真正从“政府定价”转向“市场定价”。
因此，体制内涵不清，导致形成了我国长期以来的股权交易方式滞后，资本市场劣质化明显，老的病根不能去除，新的矛盾不断积聚。而且，这其中还有政府信用的透支。如果将交易与融资的限制因素排除在外，十分稀缺的国家股却不具有稀缺性，听凭于政府部门或者政府部门中的少数人支配。从这个意义上说，困扰中国股市的问题，其实并不是“股权分置”，而是利益集团的市场垄断。
笔者以为，所谓试点，就是要“试”出市场的“道德底线”在哪里，然后推进“新股新办法”，最终摧毁这一“垄断行为”的利益格局。
对此，我们要把困难想得更多一些，有备方能无患。
我们一定要认识到，最终化解股权分置绝不是一件简单的事。事情明摆着，国家股的“增量”必须受到严格的控制，“新老划断”，宜早不宜迟。严格地说，越早划断，试点成功的可能性也就越大。
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