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长期以来,股权分置问题的存在,导致了大股东过度圈钱、违规造假、侵占和挪用上市公司资产的种种弊端。股权分置已经成了制约中国股市发展和基础制度完善的一大障碍。在此基础上,证监会做出的关于股权分置问题的解决"已经具备启动试点的条件"的这样一个判断,无疑是令市场振奋的。我们希望,市场能在和谐和发展中解决股权分置问题。
然而,美好的愿望和现实也许会有很大差距,由于我国的股市尚处于新兴加转轨这个
初级阶段,市场参与者的各种法律意识、投资理念强弱不一,上市公司鱼目混杂,对于股权分置试点后的效果和对市场的影响,投资者充满了担心。
最让人担心的是试点公司的质量。尽管从目前市场反馈的信息来看,试点的门槛将有非常高的标准,最佳选择可能是优秀民营企业,有股权质押和股权纷争的"不干净者"不会入选,但我们仍然担心,试点审批中会不会出现新股审批中频频出现的造假现象,那么全流通就将成为大股东抛售烂公司的渠道,二级市场将会进入更加混乱的状况。
另外一个担心是,在方案实施的过程中,能否体现信息公平的原则。市场交易是建立在信息基础之上的,谁提前拥有了信息,谁就能取得主动权,而谁能优先得到信息就能抢得商机。因此,市场博弈的实质是信息博弈,所谓的内部交易实际上也是提前获知信息并采取了相应的交易行为。在暴富机会日渐减少的今天,提前获知方案内容、实施时间等也是一个重要的博弈筹码。如何保证参与各方的信息公平,杜绝信息提前泄露,是需要注意的一个问题。
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