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记者视角本报记者 张炜
4月8日，由沪深交易所联手推出的沪深300(资讯 行情 论坛)指数将正式发布，我国股市终于有了一个横跨沪深两市的官方统一指数，这在管理层看来具有划时代的意义。沪深证券交易所指数工作小组有关负责人称，长期以来市场缺乏反映沪深市场整体走势的跨市场指数。沪深300指数的推出切合了市场需求，适应了投资者结构的变化，为市场增加了一项
用于观察市场走势的指标，也进一步为市场产品创新提供了条件。
然而，没有股指期货“帮衬”，统一指数的作用还是在投资者中存有疑问。国内股市中的指数有很多，如综合指数(资讯 行情 论坛)、成分指数、180指数、50指数，还有各个板块的分类指数，总数不少于20个。但谈及大盘走势或者进行分析时，市场人士总是自觉不自觉地首先提到上证综指。从某种程度上说，虽然Ａ股市场有沪深两个交易所，但上证指数(资讯 行情 论坛)已被公认为Ａ股市场的“代言人”。指数的编制是一回事，受到市场认可及确立权威性是另一回事。拿上海证券市场来说，标杆指数是综合指数。在深圳证券市场上，标杆指数却是成分指数。上海证交所也精心编制了上证180(资讯 行情 论坛)指数，可几年下来，大多数非机构投资者恐怕一时都说不出上证180指数的最近点数，而衡量其判断市场走势的仍是上证综合指数。真所谓“橘生淮南则为橘，橘生淮北而为枳”。深圳证交所的挂牌Ａ股虽不及上海证交所多，但标杆指数却是深证成指(资讯 行情 论坛)。
沪深300指数样本覆盖了沪深市场六成左右的市值，具有良好的市场代表性。截至2005年3月末，指数总市值21817亿元，占沪深市场比例达64．55％，流通市值5934亿元，占沪深市场比例达58．29％。指数试运行结果显示，沪深300指数走势强于上证综合指数和深证综合指数，并且沪深300指数与上证180指数及深证100(资讯 行情 论坛)指数之间的相关性高，日相关系数分别达到99．7％和99．22％。沪深证券交易所指数工作小组有关负责人称，沪深300指数能够充分代表了沪深市场股价变动情况。但统一指数要得到市场认可及确立权威地位，首先要被投资者广泛应用。如果统一指数推出半年后，市场及媒体仍以谈论上证指数涨跌为主，统一指数无形中落到了“陪衬”地位。
统一指数与上证指数“较劲”的缺陷，是缺乏历史可比性。任何投资者评价走势或预测未来，都离不开对过去的走势进行回顾，尤其推断未来走势时更是如此。上证指数随上海证券市场问世而被应用，参考历史数据具有明显的优势。注重技术分析的投资者，更加看重半年线、年线等，而统一指数现在还无法提供这方面的分析作用。因而，未来一至两年内，统一指数难以取代上证综指在Ａ股市场的地位。另外，投资者知道统一指数为“市场产品创新提供了条件”，指的是股指期货。但大家也清楚股指期货至少在目前还“八字未有一撇”，作为一种作空机制，匆忙推出股指期货将给大盘带来“杀伤力”。
正如北京师范大学金融研究中心主任钟伟所言，大盘的整体环境不好，如果推出股指期货将刺激机构投资者进一步作空股市。股指期货是为机构投资者服务的，不能参与股指期货炒作的中小投资者很可能是“受害者”。在目前中小投资者已伤得“体无完肤”的情况下，推出股指期货只能是往中小投资者的“伤口”上“撒盐”。而且，股指期货贸然地以一个未被市场充分接受的指数作为标的，本身就是十分危险的。
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