|
他认为，中国股市正处于制度创新临界点
本报记者 陆媛 发自北京
股票市场正因决策层对推动股权分置工作决心的加强而闪现新的希望。经济学家韩志国日前向《第一财经日报》记者表示：“中国股市正处于制度创新的临界点上，市场也正
在从政策期待转向制度期待，如果措施到位，那么市场的转折很可能到来，熊市就要走了，牛市将要来临了。解决股权分置的试点估计很快启动，试点企业将很可能从沪深300指数股中选取。”
本报近日连续报道了有关解决股权分置方案的讨论。对此，韩志国表示，不愿对他们两个人(华生和张卫星)的方案进行评论，因为这两个方案在实践中，都很难实施，也很难在市场中大面积推广和采用。
他进一步阐述说：“全流通的试点方案一定是妥协的产物，最终获得实施的方案肯定不会对各方来说都是最好的方案，而一定是次好的方案。因为对于流通股股东来说最好的方案，对于非流通股股东反而是不好的，反之亦然。但是大家一开始都抱着只赢不输的想法，反而就推动不了全流通，如果大家因为不肯让步而使全流通无法落实，那么市场就输了，大家也全都输了。过去的4年熊市，流通股股东拿出1.2万亿元的真金白银理单，而现在，应该非流通股股东让步了，管理层需要下大决心作出重大政策倾斜来启动全流通。”
韩志国对将于本月8日公布的沪深300指数评价较高：“这将引导股市开启一个蓝筹时代，因为综合指数已经不能反映真实情况了，好公司坏公司鱼龙混杂。另外这也将为股指期货做空机制的建立提前作了准备，而且也为未来两个交易所的合并创造了客观条件。我认为，全流通试点将很可能从这300家里面选择，无论是国企，还是民企，都可以进行试点。”
一位接近证监会高层的人士透露：“已经有四五十家上市公司向证监会递交了自身全流通方案的实施申请，其中不乏优质公司。”
韩志国表示，应该针对股市中的股本泡沫，而不是股价泡沫进行治理。“必须把股市解决股权分置问题的方向对准股本泡沫。中国股市不仅仅有股价泡沫、业绩泡沫，更重要的是股本泡沫。甚至可以说，股本泡沫是中国股市的最主要泡沫源。股本泡沫的消除将极大地提高上市公司的业绩，也将有效地为市场打开上升空间和发展空间。”
韩志国认为，“一个长期大牛市的形成，特别是重大转折的到来，还需要具备三个条件：首先是政策的爆发力。制度创新的政策要能够对投资者产生强大的吸引力，使股市产生巨大的向心力，从而形成一种资金不请自来的机制，这就必须使市场有盈利机会；然后是市场的想象空间，全流通的试点企业一定要给市场拓展出比较大的上升空间，从而形成牛市的氛围，在牛市中逐步化解股权分置这个制约中国股市发展的最主要矛盾；最后是题材的扩散效应，推出的试点能够被近1400家上市公司所模仿和参照。有了这样的参照，就为近1400家上市公司全面解决股权分置问题指明了方向，试点才能真正称其为试点。”
| 
