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□李青霞
苏宁电器(资讯 行情 论坛)的股价连创新高，是否就意味着近一年来不断介入的机构投资的必然正确性？乍看起来，提出这个问题简直是无事生非，这种投资决策的正确性已经无可置疑，被市场这个裁判所承认。然而，投资者必须清醒地认识到：最终的裁判，并不是股价的波动，而是苏宁本身的变化。
道理很简单。在巴菲特等价值投资者看来，股价的波动———“市场先生”每天随心所欲地给出的价格，往往反复无常，常常莫名其妙。而价值投资的全部根基在于：投资者有可能找到被“市场先生”低估的股票。可是，既然“市场先生”给出的价格可以是低估的，当然也可能是高估的。换言之，股价本身不是一个合格的裁判。那些仅仅因为自己持有的股票价格上涨，就认为他的“价值投资”正确的人，充其量只是“伪价值投资者”。只有股票背后的公司的长期变化，才是真正的裁判。
价值投资者的一大难题就是：如果你发现了这个公司的价值被“低估”，进行投资，但别人始终不承认这一点，因为它的股票还是不涨，怎么办？格雷厄姆曾说：这就是“这一行的最大秘密”。其实，他不太在乎这个裁判的哨声何时响起。碰到足够好的公司，他会索性收购让它退市，让这个裁判彻底离场。
所以，如果现在急急忙忙地给苏宁电器的机构投资者们，戴上种种“价值投资”的桂冠，未免为时过早。特别是苏宁电器的市值还比较小，机构投资者们的投资举动，有时可以被自我验证，自我裁判。
真希望他们能够赢到最后。
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