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上周五，沪深股市在经历一段时期的深跌后拔地而起。沪市综指一天就大涨3.58%，为今年二月二行情以来的第二大单日涨幅。据业内人士分析，当日市场流传的重大利好是市场反弹的直接诱因。
毋庸讳言，这一诱因含有政策博弈的成分，对实质性利好的向往成了博弈的导火索。应该说，这种博弈存在着极大的盲目性，它不该为成熟的投资者所推崇。但是，这种博弈
传递了一个强烈的信号，即投资者对加强资本市场基础性制度建设，充满了强烈的预期。
在今年的十届全国人大三次会议上，《政府工作报告》首次用较大篇幅强调了要推进资本市场改革开放和稳定发展；温家宝总理还在随后的记者招待会上指出，将继续落实国九条，从六个方面加强证券市场工作。投资者期待2005年真正成为转折之年，从而结束沪深股市长达4年的低迷。然而，证券市场却依然弱不禁风，市场持续低迷，屡次创出近6年来的新低。这种现象告诉我们，我国股市目前面临的严峻局面，已不能用纯粹市场景气循环意义上的熊市的说法来解释，制度性问题是目前证券市场的根本性问题，稳定的制度是投资者形成合理预期的关键。如果政策对一些敏感问题态度朦胧，投资者无法形成合理的风险判断，信心不足，行为短期，就势必会进一步加剧市场的波动。
那么，决策部门应在哪些敏感问题上让投资者树立起明确的预期呢？概括起来，主要体现在以下若干问题上。一是股权分置问题。股权分置问题给证券市场的健康发展所造成的损害，人所皆知。国九条已为解决这个问题构建了政策框架。目前，解决股权分置问题的呼声很高，认识也日趋统一；积极进行试点，是资本市场良性转折的重要条件。二是规范上市公司控股股东及其他实际控制人行为的问题。特别是要运用多种方式，下大力气清理和遏制控股股东和其他关联方侵占上市公司资金和上市公司违规担保，并建立相关高管人员的责任追究机制。三是在稳妥做好高风险证券公司处置工作的同时，促进证券公司进行金融创新和业务拓展，争取证券业整体状况尽快出现明显好转的趋势。四是全方位保护投资者特别是公众投资者的利益，尽快完成证券投资者保护基金的设立工作。五是在推动大型优质企业在境内发行上市的同时，进一步拓展合规资金入市的渠道，积极为保险资金、社保基金、企业年金以及QFII等长期资金投资股市创造有利条件，解决资金供求严重失衡的问题。六是对一些重大改革创新的利弊、条件、时机和操作方案进行充分论证和精心准备，始终注意把改革的力度、发展的速度与市场可承受的程度统一起来，等等。对投资者关心的重大问题，尽快取得突破，目前应该是有利时机。
资本市场是信心市场，而信心来自对未来的良性预期。把握机遇，在资本市场改革和发展的关键时期真正有所作为，正其时也。
上证报评论员
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