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官建益
4月1日，股市暴涨了，这让人觉得蹊跷，因为沪深股市的暴跌已经让人养成了某种思维定势，似乎暴跌是必然的，上涨却成了稀奇事。问了一圈北京上海的消息灵通人士，都说不知道有什么确切的利好，有的只是网上的传言，其核心是国有股将作为优先股放到30年后去解决云云。
我们姑且不去讨论这类消息的真实性，仅把这个命题作为一个话题来讨论，也是十分有意思的。如果真的是这样，是否对股市是一个重大利好呢？
提出解决股权分置问题已经有不短的时间，现在提出的30年优先股方案还是极具新意的，分析起来应该有两种可能性：一是按照传统的概念，国有股大股东放弃对企业的控制权，只享受固定股息和对此产生影响的表决权；二是对优先股的传统定义进行修正，进一步与分类表决制度对接，在涉及流通股投资者利益的增发、配股、重大投资等方面由流通股股东说了算。
笔者以为，第一种可能性很小，国资委对国有股减持的利益向来是寸步不让，更何况退居优先股行列。而且保持固定股息本身就是一句空话，许多上市公司向来是一年绩优、二年绩平、三年亏损，以后就是无底深渊，哪里有什么固定股息可以保证。对这一点，大家是心知肚明，更何况知根知底的国资委。
再说第二种可能，表面上具有可操作性，但从实际看，具有很多不明朗的因素。就说分类表决，去年轰轰烈烈的一场利好，到头来发现不过是一种游戏。不要说7000万股民有多少习惯上网，就是喜欢，一般的中小投资者哪有那么多的精力去从每天多如牛毛的消息中选出自己股票的消息。此前有数家公司的分类表决就以10%左右的参与率草草收兵，这其中还有不少是手持10万股以上的中小投资者。甚至出现了某些基金从上市公司那里得到某种补偿而放弃自己本来应该坚持的立场的做法，简直就是对这种貌似公正的制度的讽刺。如此说来，第一种的良性作用是明显的，但可能性极小，这甚至得到了某些权威人士的认证；第二种虽然有可能性，但是对股市的良性作用则实在有限。如此看来，愚人节传言的真实性和有限性都是值得怀疑的。
更深入的思考会发现，解决股权分置问题实际上已经无法回避，目前市场所出现的问题从根子上说是股权分置造成的，一股独大的问题已经不能拖了。如果为了回避矛盾，把国有股减持问题放到30年后去解决，实际上只是一种拖的办法，是不能解决股市的深层次问题的。
有一种说法是目前股市的根本问题是信心问题，不是股权分置问题，这种观点实际上只看到了表面的东西。信心说到底是一种精神层面的东西，支撑这种精神层面的还是股市的物质基础。股市的物质基础是什么，是上市公司的质量，上市公司的质量怎样才能得到保证，或者说即使上市公司质量很好，股东的利益尤其是中小股东的利益怎样得到保证，就是一个股权结构的问题。国有股大股东不能从上市公司中逐步退出，中小股东的利益就会被打着大股东旗号的大股东发言人侵吞。这样的情况已经持续了很多年，不应该再持续30年了。
这样看来，愚人节传言并不一定是一个什么特大的利好，或者说可能是一种短期的刺激，并没有从根上解决问题，这样的做法可能又是一场轰轰烈烈的造势，到后来又是重回下降通道，中小投资者的损失会更加惨重。
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