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机构引领投资理念
□万国测评 张长虹
2005年是转折年并没有太多疑问，关键是跌下去实现转折还是以现在的股价为基础实现转折，转折取决于政策的支持，靠市场本身来解决会有困难，其中的焦点就是如何解决股
权分置。其实，市场对全流通早有充分的估计，只要管理层给出A股含权的预期，市场就不会出现混乱，反而会出现恢复性上扬。
近几年，坐庄的盈利模式已经基本崩溃了，目前市场正处于新盈利模式建立之初，如何把握住这种新模式、紧跟新主力的动向将成为未来操作的关键。目前，基金无疑已经成为市场最大的主力，他们崇尚的是价值投资，追求公司的成长性和可预测性，且其投资行为很容易受到国际市场的影响。最近，基金的操盘行为已从以前的“大蓝筹”概念转向部分中盘绩优成长股，其抱团操作抗击系统风险的行为十分明显，这些都需要投资者的关注。我认为今后投资者的投资行为应加以调整，如进行更多的数据统计工作、调整分析工具等。无论大盘是止跌还是转折，只要投资理念跟不上时代的脚步，即使有经验的老股民也无法获利。
新格局正在演绎
□和讯信息 潘敏立
2005年，市场将面临一些新的结构变化。
首先是机构队伍的进一步扩容。今年，随着保险资金、银行基金管理公司、企业年金的纷纷组建及入市，基金“一基独大”的局面将改变，机构间的博弈将增加，所以，原来的基金重仓股势必出现分化，基金也将面临持筹透明度过高、销售途径变窄、赎回压力大增等诸多方面的不利，而银行则将成为最主动的机构，走向混业经营。
其次，新股扩容压力在未来三个季度将大增：由于一季度完成的融资额较小，在资本市场继续关注直接融资、银行纷纷备战上市的情况下，今年市场的融资压力还是很大的，而新股询价制度的推出，也将一级市场的利润由发行公司向六大询价机构部分转移，但不会改变二级市场新股高定位的格局，所以新股的发行和上市将不断对市场形成冲击，而老股则可能不断被边缘化。
第三就是股权分置问题，是否解决、何时解决、如何解决都将对行情起到关键作用。
综上所述，今年机构投资者的盈利点将在一级市场、非流通股协议转让及高成长股的波段操作上，散户则应该逢高减持那些被边缘化的个股，并逢低介入有业绩支撑的个股，但操作宜以短线为主。
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