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经过近日来的调整，特别是周二、周三的急跌，大盘下了一个台阶，开始寻找新的平衡箱体。在这一过程中，成交量始终未见明显萎缩，这不应简单归结为恐慌所导致的放量下跌，因为这说明在抛盘汹涌的同时，逢低吸纳盘也不在少数，说明仍有不少机构对后市并不感到悲观。
从资金结构分析，很长一段时期以来市场中即存在两种操作风格与投资理念完全相反
的资金。其一是游资，它们热衷于在超跌股、题材股中寻找机会，打一枪换一个地方是它们最大的特点。游资的存在被认为是一股投机力量，但它们的确活跃了市场，在周二、周三的急跌中，也正是那些游资参与的个股，才使绿油油的大盘多了几分红色的艳丽。另一种是以基金为代表的秉持价值投资理念的资金，包括社保、保险、QFII等，这种资金在近期炮制了中集集团(资讯 行情 论坛)这样的大黑马，但同时也是这种资金部分重仓股的连续下挫，加剧了本次调整的力度。
其实投机也好，价值投资也好，都是相对的，过度超跌本身往往也就是一种价值，而价值股的不断上涨也必将带来价值透支，从而演变为另一种形式的投机。因此，很难评价这两种资金的投资理念孰优孰劣。事实上，近期以来的一些持续上涨的价值股最早就是由游资捕捉到的，这说明，游资也并非完全摒弃了对个股价值的挖掘。从目前来看，虽然我们很难判断这两种资金谁的投资回报更高，但这两种资金肯定会在相当长的一段时间内共存下去。当然，对我们这些偶尔也跟风掺和一把的小散户来说，一旦参与进这些个股，把握中庸之道，求个适可而止，应该是较好的办法。
本报记者 邱志勇
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