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派息公司多是2004年年报的一大亮点。截至昨日，共有281家公司披露年报，其中有203家公司提出分红派息方案，比例高达72%。尽管目前仅四分之一公司公布年报，待年报披露结束后这一比例可能有所下降，但至少六成公司将派息是不在话下的。
派息公司多、但派息率(每股派息除以每股收益)并不高。在目前281家公司已经实现的468亿元净利润中，仅162亿元用于分红派息，派息率仅为345%；在2003年度仅一半公司派息
的情况下，这一比率也达4583%。
而在派息一毛、两毛，甚至几分、几厘，“意思意思”的同时，再融资却来势凶猛。据统计，在截至3月7日245家年报中，有180余家公司派息，但有再融资计划的就达78家，分红派息不过是“将欲取之、必先与之”的一种手段。
如海博股份(资讯 行情 论坛)，每股收益036元才10派05元，紧接着准备增发7000万股；金山股份(资讯 行情 论坛)，每股收益025元才10派023元，却准备发可转债4亿元；泰豪科技(资讯 行情 论坛)，其老总还是全国人大代表，并且因提出尽快解决股权分置提案而备受瞩目，每股0284元的利润也才派息005元，同时却有3500万股的增发计划。鉴于再融资必先分红的有关规定，为了图大利，只好给小惠，这样的例子实在是不胜枚举。
派息公司多了，本是大好事，可好事却未结出好果，根本问题还出在股权分置迟迟不得解决。同股不同价造成了同股不同利，对1元钱的非流通股东来说，回报还是可以的，可7、8元的流通股东就是另一回事了。同股不同价又造成了同股不同权，由于再融资总是比照二级市场股价，对1元钱的非流通股东来说，自然不愿意以高得多的成本追加投入，因再融资造成股价大跌，又同它的利益无丝毫关系，其结果必然是，一旦达到再融资条件，首先想到的便是圈钱，既然有几亿、几十亿的钱等你去圈，又何必谦虚？所谓“不圈白不圈”是矣。
还是这句话，不解决股权分置问题，保护流通股股东合法权益就会是一句空话，中国股市也就不可能有真正的大牛市。
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